风险由两部分组成：一是危险事件出现的概率；二是一旦危险出现，其后果严重程度和损失的大小。如果将这两部分的量化指标综合，就是风险的表征，或称风险系数。

    风险在很大程度上随着人们的意志而改变，亦即按照人们的意志可以改变危险出现或事故发生的概率和一旦出现危险，由于改进防范措施从而改变损失的程度。 

    对于风险分析和风险评价的结果，人们往往认为风险越小越好。实际上这是一个错误的概念。减少风险是要付出代价的。无论减少危险发生的概率还是采取防范措施使发生造成的损失降到最小，都要投入资金、技术和劳务。通常的做法是将风险限定在一个合理的、可接受的水平上，根据影响风险的因素，经过优化，寻求最佳的投资方案。"风险与利益间要取得平衡"、"不要接受不必须的风险"、"接受合理的风险"――这些都是风险接受的原则。 

    风险，对应的机会。只有机会而不存在风险，就会成功永动机、练金术…… 认识风险，是为了正视它，决不是为了逃避……认识风险，更为了对应其程度而做出相应的程度控制。 

    所谓无风险的套利，依然也存在相应的风险，至少市场的有效性功能，会抹杀其长久的套利可能。 

    风险程度的量化，是现代数学在应用中的一个重要内容，但至少在金融领域内，目前还没有找到真正有效的量化风险控制模型，并且，也不可能真正找到具有普遍意义的模型。 

    金融操作中的风险量化控制问题，如果想真正精确解决极难实现，但将其中的无数变量进行模糊化处理，进行范围内的风险控制还是应该可以办到的…… 

    对风险的研究，归根结底就是对控制及控制过程的研究。 

    1、风险对于自有资金的操作者与非自有资金操作者，具有根本不同的含义。

    自有资金操作者，如股民、银行家等，他们的风险在目前的市场环境中，相当于持有一个具有无穷潜在风险的期货多单，当股票上升则可获有无限的利润权利，但是面对市场的下跌它同样具有无穷的风险。因此对于自有资金操作者而言，市场风险是绝对的无限风险。资金管理是生存的首要问题，否则可能会万劫不复。

    对于非自有资金的操作者，如形形色色的所谓操盘手、基金管理人而言，面对目前的市场则相当于手中持有买入的看涨期权，在他们的所谓资金操作过程中，对他们而言行情上涨则有无穷利润----也包括任何对他们有利的操作方向与手段，都同样只有利润可言，如分红、佣金、管理费、薪水等。最大的风险犹如所持期权跌破底线价值，这时他们大不了放弃该和约----即丢失工作。在此前提下，资金方与使用操作方，明显有权利义务上的利润与损失之间的不对等。因而对非自有资金操作者而言，所谓的市场风险，只是有限的相对风险。资金管理只是一种追求利润的手段，而非避险手段。 

    2、风险管理方法

    0是我们在日常活动中使用不到的。它是所有基数中代表文明程度最高的数字，我们只有在以一种更高的文明方式思考时才不得不使用它。

    资金管理就是风险管理。它由进出把握、头寸分配、组合结构等构成。多空看法，更多属于进出把握的内容。

    风险管理是交易的根本，顺势交易是将风险进行主动控制的有效方法。顺势交易首先应区分当前之势是处于查尔斯?道的三个级别的层面的哪个位置，其次辨别当前位置在所处层面中的具体位置，然后对应相应的进出策略，头寸分配方案。

    不应该将大盘指数、行业指数、具体个股的走势割裂开，按其一致性的程度可对自己的操作策略进行相应的调整。 

    现在流行使用量化的模型观念，代表性的有VRA管理方法，其中通常采用方差协方差法；历史数据法；随机模拟或蒙特卡罗模拟法。

    但是这些管理方法所针对的

[1] [2] [3] 下一页