一、两者价格的正相关关系
       在PTA的产业链中，原油是PTA产品上游的源头（石油——石脑油——MX——PX——PTA），其价格的涨跌直接影响到下游产品的成本高低，而成本的大小又是构成产品价格的最主要成分，所以原油价格的涨跌已经成为下游产品行情波动的风向标。
       原油是混合物，其密度并非为固定值而是一个范围，按其密度可分为四类:轻质原油（密度＜0.87g/cm3）、中质原油（≥0.87～0.92g/cm3）、重质原油（≥0.92～1.0g/cm3）、超重质原油（≥1.0g/cm3）。一般来说，我们可以按照世界平均比重的原油来计算，公认的换算为：1吨原油=7.35桶，原油价格按12月21日纽约原油期货2月期货合约结算价每桶62.66美元计算，62.66×7.35=463元/吨。
按有关人士的推算，从原油到石脑油的加工费用在35-50美元/吨之间，目前石脑油成本价格463+35~50=498~513元/吨，石脑油价格在570美元/吨CFR日本，利润可观。而从石脑油到MX的加工成本在50-60美元/吨，则MX的成本价格应在620-630美元/吨，目前MX价格在870美元/吨FOB韩国，可见MX的利润更是惊人。
       PX的成本：如果从石脑油开始计算的话，PX=石脑油+130~180$，按目前石脑油570美元/吨的价格计算，PX的成本在700-750美元/吨。但亚洲地区石脑油供应有限，所以从MX开始计算更切合实际，PX=MX+80~100$，按目前870美元/吨计算，PX的成本价在950-970美元/吨。当前亚洲PX现货价格在1160美元/吨FOB韩国，正现金流应在200美元/吨左右。
       PTA的成本：PTA=PX×0.66~0.65+150~170$，按亚洲PX现货价格在1160美元/吨来计算，PTA的成本应在915-935美元/吨之间，如果PX按人民币计算，则PTA的成本应在8460元/吨。但PTA企业生产原料大多以合同货为主，而12月亚洲主要PX供应商的结算价在1030-1050美元/吨，按合同价计算PTA的成本应在7690元/吨，目前PTA在苏浙沪市场上一般现货现款船板交货成交价在8200-8250元/吨之间，看来PTA工厂仍有不错的效益水平。
      当然产品成本的高低是要向下游产品转嫁的，尽管从原油到PTA之间还存在若干个环节，但上下游产品成本之间的这种必然的联系是客观存在的，人们更愿意相信成本是会向下游转嫁的。原油价格的涨跌直接影响整个产业链上产品市场的人气，心态决定资金的流向，资金的集中流入和流失可以放大成本对下游产品行情的影响。
例如，我们在过去的时间里选取如下的几个时间段，两者价格的相关系数都在0.80以上：
     时间段            1997.10.13—1999.10.1    2001.1.25—2005.5.18        2006.3.20—2006.8.11
     相关系数          0.89                0.917                 0.810
     1.在1997年10月中旬至1999年9月长达2年左右的时间内，原油价格经历了振荡下跌又快速上涨的过程，价格从22.86美元/桶跌至10.86美元/桶，之后上升至24.81美元/桶。在此期间原油的大幅波动，直接带动下游芳烃（PTA的上游产品）及PX价格的同步涨跌，PTA价格在成本的带动下也与原油价格同步涨跌，先是从5700元/吨跌至3400元/吨，之后上涨至6550元/吨，相关系数达到了0.89。
      2.在2001年1月下旬至2005年5月中下旬4年多的时间内，国际市场先后经历了“9.11”恐怖事件、美伊战争、“非典”等的洗礼，原油价格大幅波动。“9.11”事件之后国际经济形势缓和，原油价格走出低谷逐步攀升，特别是美伊战争的前夕中东地区局势紧张，战争阴影始终笼罩海湾，各用油国争相增加原油储备，全球性的原料供应紧张，国际市场原油及石脑油价格大涨（原油价格从18.36美元推到了12年以来的最高价位37.87美元/桶），PX又因为亚洲市场整体供应短缺而显得格外抢眼，PX现货价格也直线上升。PTA由于成本的带动价格更是一路飙升，从4100元/吨涨至8200元/吨。美伊开战后，因为各国在战前已经储备了大量的原油，石油供应没有因美伊战争的爆发而出现严重短缺，原油市场反倒供过于求，原油价格从近40美元/桶下跌到28.82美元／桶（布伦特现货），PTA的价格紧跟其后也快速滑坡，行情就此超跌至阶段性低点4400元/吨。而“非典”过后，国内经济快速恢复，聚酯业也进入了新一轮的发展阶段，国

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