通过现货价格清算持有的套保头寸。例如在LME，在特定价位买入的套期保值者，可能在点价的那一刻卖出平仓。如果持有头寸的到期日与点价的时间不符，即使平仓的瞬间与点价的时间一致，但如果套保头寸的到期时间和点价时间不一致，也将产生意想不到的效果。
交割日系统的巧妙之处就在于：在LME，当预期要进行点价时，套保方可以对资金的处理作出安排，以使资金的处理时间成为交割时间，并与预期点价的时间准确一致。如果某计划于星期一（8月6日）进行点价的投资者，想满足其期货价格的要求，那么他应该买入交割日为星期三（8月8日）的合约。到了8月6日的时候，套保者卖出即期LME合约，并从供货商处买入塑料，由于现货与期货到期时间完全匹配，套保者将实现完美的套期保值操作。
结 论
总而言之，对于LME塑料期货的重大改进，也就是前面讨论的“交割日系统”和三个分区合约，似乎指出了第一代PP和LLDPE期货合约的不足之处。在新合约即将上市的时候，我们也在征询管理者的意见（认为塑料价格的波动仍然至关重要的那些人们），他们认为这种创新将受到舆论和实践的考验。我们预期，地区性PP和LLDPE合约上市之后的几个月内，创新可能引发业内人士的广泛参与。
（摘自《曼氏金融》） 上一页 [1] [2]
|
