期货交易中，投资者是在做趋势，看涨时买入，看跌时卖出。有时候会出现这样一种情况：市场即将出台特定消息，利多利空不确定，但一旦出台，要么重大利多，要么重大利空，行情将大幅波动。这时，就可以在期权市场采用买入跨式或宽跨式策略，即同时买入看涨期权和看跌期权。跨式和宽跨式交易属于波动率交易策略，做的是期货价格波动性而不是方向。在权利金的五个影响因素中，波动率是最关键最神秘的因子。波动率上升会引起期权价格上升，反之则会引起期权价格下跌。突破行情时，买入跨式和宽跨式，是预期期货价格波动率将大幅升高，是做多波动率的策略。
第1招 买入跨式，大涨大跌你都赢
使用时机
期货市场将出台重大消息，或者价格经过一段时期整理，面临技术突破。这时投资者就可以买入跨式，即买入同品种同月份同执行价格的看涨期权与看跌期权。脚踏两条船，只要期货价格大幅波动，无论涨跌，都可获利。
应用举例
10月17日，模拟交易参与者小张认为，中美纺织品贸易谈判结果不明，棉花价格的波动进一步扩大。于是，决定买入跨式组合。CF601市场价为15340元，小张同时买入CF601C15400和CF601P15400。模拟交易中两个合约的卖出价分别为250元和200元，如果价格发生大幅涨跌，两个期权合约权利金都会随之水涨船高。即使未来期价没有大幅波动，最多损失450元的权利金。买入跨式组合可以直接下达组合委托：
部位了结
小张将跨式部位持有到期。交易结果根据CF601到期结算价不同可以分为以下几种情形：1.到期结算价上涨超过15850元，买入的看涨期权为实值，看跌期权为虚值，小张获利金额等于看涨期权到期价值扣掉买进跨式组合的成本。例如，到期结算价为16000元，小张买入的CF601P15400为虚值期权，到期无价值；CF601C15400为实值期权，实值额为600元。600元到期价值减去期初的450元，小张的盈利为150元。市场涨得越多，小张赚得越多。
2.到期结算价介于14950—15850元。到期价值不足以弥补期初成本，小张的跨式部位会有亏损。例如，到期结算价为15000元，CF601C15400为虚值期权，到期作废；CF601P15400为实值期权，实值额为400元，扣除期初成本450元后，小张亏损50元。当到期结算价恰好为15400元即等于跨式交易的执行价格时，两个期权都为平值，到期价值为0。这时，小张会亏掉全部的权利金450元。这说明小张对市场的判断错误，看多波动率，而市场却没有波动。
3.到期结算价跌破14950元，看涨期权为虚值，看跌期权为实值，小张获利金额等于看跌期权到期价值扣掉买进跨式组合的成本。例如，到期结算价为14000元，小张买入的CF601C15400为虚值期权，到期无价值，CF601P15400为实值期权，实值额为1400元。1400元到期价值减去期初的450元，小张可以赚到950元。市场跌得越多，小张赚得越多！
第2招 买入宽跨式，小钱赚取大波动
使用时机
与跨式相同。期货市场将出台重大消息，或者价格经过一段时期整理，面临技术突破，但方向不明。投资者可以买入宽跨式，即买入同品种同月份不同执行价格的看涨期权与看跌期权。与跨式部位相比，两个执行价格的距离远了，所以称为宽跨式。
应用举例
10月17日，模拟交易参与者老张认为，中美纺织品贸易谈判结果不明，棉花价格的波动进一步扩大，决定买入宽跨式组合。同时买入CF601C15600和CF601P15200，模拟交易中两个合约的卖出价分别为100元和160元。如果价格发生大幅涨跌，两个期权合约权利金都会随之水涨船高。即使未来期价没有大幅波动，也只是损失260元的权利金。买入宽跨式组合可以直接下达组合委托：
部位了结
老张将宽跨式多头部位持有到期。根据CF601到期结算价不同可以分为以下几种情形：
1.到期结算价上涨超过15860元，买入的看涨期权为实值，看跌期权为虚值期权，老张获利金额等于看涨期权到期价值扣掉买进宽跨式组合的成本。例如，到期结算价为16000元，老张买入的CF601P15200为虚值期权，到期无价值；CF601C15600为实值期权，实值额为400元。400元到期价值减去期初的260元，老张的盈利为140元。
2.到期结算价介于14940—15860元。到期价值不足以弥补期初成本，老张的宽跨式部位会有亏损。例如，到期结算价为15000元，CF601C15600为虚值期权，到期作废；CF601P15200为实值期权，实值额为200元，与期初成本260元相比，老张亏损60元。当到期结算价位于两个执行价格之间时即介于15200—15600元，两个期权都为虚值期权，到期价值为0。这时，老张会亏掉全部的权利金260元。这说明老张对市场的判断错误，看
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