股票期权与期货期权之间有一些重要的异同之处。首先，它们都是标准化的合约。股票期权通常代表100股的根本股票。举例来说，艾克森石油公司的期权是代表该股票100股的期权。期货期权是代表一口根本期货合约。国际金融市场（InternationalMonetary Marlxet，简称IMM）的90天期国库券期权是代表1000000美元价值的国库券。所有的规格——包括：数量、等级、商品、交割地点与交割日期——都一致化。请参考“附录4”中的期货期权规格。所有的交易者（买方与卖方）仅需就价格进行协议。这种标准化规格的概念，大幅提升各个交易所的市丨场流动性。

    “结算”（settlement）是另一个重要的概念，交易所会员彼此之间每天必须结算帐户。你身为某经纪人的客户，某结算会员将代表你进行结算。所以，你所进行的每一笔交易，在当天营业结束之前必须进行结算。经过结算之后——换言之，你的交易与另一人的交易相互对应——结算公司将负责担保你的头寸。这种作业使每笔交易都是以结算公司为交易对手，由于不需担心交易对手信用风险，交易量大幅度提高。

    帐户的结算基本土有两种方法：股票结算和期货结算。在股票的结算中，所购股票必须卖出之后，或由帐户中提领资金之前才可以计算盈亏。举例来说，你在25美元的价位买进100股XYZ，总价值为2500美元。几天之后，股价上涨为30美元，价值增加500美元。又经过几天，股价下跌为20美元。最后，你以25美元的价格卖出股票。在这笔交易中，如果不计算佣金与费用，你是处于持平状态。

    当股价上涨为30美元时，你不可以提领获利的部分500美元；股价下跌为20美元时，也不需要补足500美元的损失。唯有当你卖出股票而完成整笔交易之后，才可以计算盈亏。

    期货的结算程序则截然不同。期货是以保证金方式进行交易，而且每天根据市场进行结算。举例来说，你以每盎司5。00美元的价格买进CBOT的白银合约，每口合约代表5000盎司的白银，合约总价值为25000美元。持有这口合约，你必须存人2⒁0美元的保证金。保证金是一种履约担保金，不是买进期货所支付的一部分款项。稍后，如果白银的收盘价上涨为6。00美元，帐户内将贷记5000美元，你可以立即动用这部分的款项。同理，如果白银的收盘价下跌为4。00美元，你必须立即补足5000美元的现金。

    假定白银合约的保证金是2000美元。如果白银价格由5。00美元下跌为4。00美元，发生50的美元的损失，这将完全勾销帐户内的2000美元保证金，而且还另外借记帐户3000美元。如果你希望继续持有这个白银头寸，必须补缴5000美元，使保证金恢复为2000美元。

    你只有24小时的时间来筹集这笔资金，否则就会被关闭帐户并负责偿付这些债务。

    当谈到保证金问题时，多头期货期权和空头期货期权的对待方式是不同的。如果你是期货期权的卖方，你的帐户将受到期货结算程序的管理。期货期权的卖方为期权的买方提供保证。为了确保交割顺利进行，交易所要求期权卖方在其帐户内存人是够的保证金，以便能够立刻实现所卖出的期货头寸的交割。当你卖出期权时，你被告知你可以在任何时候建立期货头寸。如果你卖出一个call且买方执行了期权，买方就会建立多头头寸而卖方被指派建立一个对应或空头头寸。期货卖方必须在帐户内存入足够的保证金，以确保及时接受期货合同过户，但他们也能随时从帐户中将多余的钱取走。当put的买方执行期权时，这些交易的买方会以期权结算价建立多头头寸。 

    如果你做多头期货期权，你就不能撤回尚未实现的收益。正如你不能在履行实际合同时获取未实现的收益一样。

    如果你做的是空头期货期权，规则就更为复杂。保证金的要求随着期权类型的变化而变化。例如：

    期权类型                               保证金

    抵补销售期权                       0，不要求保证金
    未抵补帐户净值期权          权利金十20％现期市场期权价（CMv）币外期权额
    未抵补非帐户净值期权      权利金十x％现期市场期权价（CMv）面值一币外期权额

     非帐户净值期权可以是额度、外汇、国库券、短期债券及债券等。对于国库券，你可以使用面值计算保证金的多少；其他的则需使用Ch＊fV9保证金的比例会在面值的10％到0。05％之间变动。

    你可能从不需要计算保证金。但有时你会很想知道最后的数值是怎样得出来的。期货保证金也同样难于计算。保证金的数额是由每个交易所的一个保证金委员会在参考了计算机程序“SPAN”得出的“风险数据”之后制定的。请记住，保证金的规定数额可以且确实未经通知就发生了变动。上述的规定也很容易就发生变化，发生变化的原因在于保护市场的完整性。同时，初始保证金与维持保证金之间也有一定的差别，后者通常会低一些。

    结算价格（settlement price）也可以用来代表每天交易结束之后，股票或商品合约所公告的最终价格。每个交易所都有一个委员会负责决定结算价格。交易非常兴旺时，收盘价可能不止一个。这经常发生在大型的交易厅内，当交易结束的铃声响起之前，可能有大批的委托单进场。某一群交易员所同意的成交价格，可能不同于另一群交易员。这些收盘价通常都非常接

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