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欧洲期货交易所(EUREX)
作者:金融期货网 文章来源:金融期货网 更新时间:2006-7-23 15:47:57

 

  4、价格限制(Price Limits)/暂停交易(Trading Halts)

  EUREX 目前对于价格的变动并无限制,但EUREX Clearing AG在市场处于极端状况时有权利采取暂时性的交易限制。

  5、结算费用

  会员资格许可费(注册费) 50,000 欧元,年费 25,000 欧元,每月最低交易费用 750 欧元。

  6、结算会员的资本充足性(Member Capital Adequacy)

  结算会员必须依照法规按时提供各账户经查核的报告。

  EUREX Clearing AG 的结算会员需编制财务、业务等有关报告,并定期或随时依据交易所的要求向交易所申报。EUREX Clearing AG 对结算会员的营运与财务活动做稽核,并有风险管理系统,以便事先监测出问题会员,防微杜渐,避免会员的违约。

  7、 实时计算损益系统

  每日交易结束后,EUREX Clearing AG 依据期货与期权仓位的每日结算价格,计算各结算会员的仓位损益,依此损益金额办理各结算会员变动保证金款项的收付。通过整合的交易与结算系统,EUREX 每日交易的结算时间在收盘后即可展开,所以结算会员持有未平仓仓位的损益可立即计算得出。

  8、紧急状况处理权力

  为维持市场的公平与交易秩序,EUREX 在紧急情况时采取以下措施:

  提高保证金水平。

  只接受平仓委托。

  要求结算会员降低未平仓仓位。

  价格限制。

  盘中保证金追缴。

  EUREX Clearing AG 有权在特殊情况时以委员会决定的价格将所有未平仓仓位了结。

 

  (六)违约处理

  EUREX Clearing AG 设有结算保证基金及由结算公司本身盈余中提拨的损失准备,可以在结算会员违约时使用。EUREX 的结算会员的义务只限于所共同提拨的结算保证基金。

  一、 EUREX 违约处理程序

  EUREX Clearing AG 最后清算时间是成交日次一日的上午8:00,转帐时间是上午9:45,届时若结算会员的余额仍不足,则进行催缴工作,结算会员必须在上午10:45 前(一小时内),以与德国央行联网的户头电汇存入央行,若上午10:45 时尚未存入,则EUREX Clearing AG 将停止该结算会员接单。

  当证实结算会员违约无法在规定时间内补足保证金需求或缴纳清算支付时,EUREX Clearing AG 将采取以下的行动:

  1、对违约的结算会员处以停业处置。

  2、违约结算会员持有的有价证券将全部转换为现金并由EUREX Clearing AG 持有。

  3、未平仓仓位的处理:

  自有账户:将同一交割月份或同一系列的选择合约的净多、空仓位相互冲销平仓,冲抵后尚未平衡的净额在市场上反向冲销。

  做市商账户:处理的方式与自有账户相同。

  客户账户:将所有仓位移转至其它结算会员公司处理。

  4、可用于处理结算会员违约损失的资产,其动用的顺序如下:

  违约结算会员保证金账户中的现金与有价证券担保品。

  违约会员所缴交的结算会员保证基金。

  EUREX 每年提拨的结算盈余准备金(clearing reserves)。

  其它会员的结算保证基金,该项动用的方式是按照各结算会员当时的未平仓合约数的比例分摊。

  二、 处理违约事件的财务资源与结算保证基金共同联保制

  EUREX 在面临结算会员破产时,对于其可动用的财务资源的运用顺序,依序是该会员的结算保证基金及资产,包括原始入会费等。其次是EUREX 每年盈余准备金,第三是所有结算会员的结算保证基金。

  若EUREX Clearing AG 在必要时动用所有结算会员的结算保证基金以弥补因违约事件所带来的亏损时,动用的方式是按照各会员当时的未平仓合约数的比例分摊,若在动用到其它会员的结算保证基金后,违约会员再提供担保品,则EUREX Clearing AG 应按原动用的比例摊还给其它结算会员。由上述说明可知,EUREX 虽未实施结算会员联保制,但由于有结算保证基金共同联保,因此在意义上属于有限联保制。在任何紧急状况发生时,EUREX 有权在配合政策之下,将结算程序纳入紧急应变措施的中。

  为了因应紧急情况,以便维持结算系统的安全,使市场在公平与有秩序的情况下交易,EUREX 有如下权限:

  提高保证金额度。

  只准下平仓单。

  要求会员减少仓位。

  提出价格变动上、下限的规定。

  发出日中保证金追缴。

  仓位披露的权利:EUREX 有权在特殊的情况下以董事会决定的价格结清所有未平仓仓位。

 

 

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