继八九月军工企业改制“暂停”之后，历经几个月的期待，国防科工委日前终于发布了《军工企业股份制改造实施暂行办法》以及《中介机构参与军工企事业单位改制上市管理暂行规定》，鼓励境内资本以及有条件的允许外资参与军工企业改制，经国防科工委批准，国有控股的境内上市公司可对国有控股的军工企业实施整体或部分收购重组，但上述收购重组必须受国防科工委监管。
受此消息刺激，航天科技、航天长峰、哈飞股份、航天机电等军工股纷纷涨停，航天通信、中航精机等涨幅也在6%以上，整个航空军工板块再次被激发，成为沪深两市的领头羊。相关行业分析师认为，上述暂行办法发布之后，预计指导性的办法和规定将很快推出，军工类上市公司正面临外延式扩张的发展机遇。
上市需编框架方案
根据《军工企业股份制改造实施暂行办法》，军工企业整体或部分改制上市，以及其他方式进入上市公司的，需编制军工企业上市框架方案，包括：涉及的军品任务、军品科研生产能力、军工设备设施、技术和人员等情况；上市后的各项保军措施等。而且上市公司在收购重组事项召开董事会研究前，以及召开股东大会表决前，需获国防科工委同意和批准。
该《暂行办法》还指出，各军工集团公司（或其他国有及国有控股企业）负责组织所属军工企业改制工作，改制实施目录管理，国防科工委负责组织规定、发布军工企业股份制改造分类指导目录，并根据动态发展进行动态调整。按《暂行办法》规定，军工企业按照国有独资、国有绝对控股、国有相对控股、国有参股等四种类型实施改制。
外延式发展加速
东海证券的行业分析师姚军认为，《暂行办法》为军工企业的改制提供了政策指引和保障，将加快军工企业改制和相关上市公司整体上市的进程，从而促进军工企业的跨越式发展。
光大证券的行业分析师郭国栋表示，军工资产包括战略性、战术性和军民两用性三类资产，其中战略性资产涉及军工机密，不会放在上市公司；而战术类和军民两用类资产可能将逐步在政策“开闸”后一步步进入上市公司。上市公司外延式发展的规模可能成倍增加，公司身价也将因此大大提高。
但郭国栋也指出，军工产品的定价体系是在成本价的基础上加5%-10%的空间，由此注入的资产盈利并非“暴利”。对军工企业而言，完成订单比利润增长更重要，但未来注入上市公司的军工资产质量远远优于上市公司当前资产。至于上市公司股价将如何表现，还是要看市场预期和实施结果。
今年6月23日，国防科工委、发改委及国资委联合发布《关于推进军工企业股份制改造的指导意见》，力争用几年的时间，使符合条件的军工企业基本完成股份制改造，使其成为真正的市场主体。该《指导意见》还提出，改制有利于打破行业、军民及所有制界限，拓宽融资渠道；实现资源优化配置和军工国有资产保值增值。该指导意见发布前，军工股曾经历过一波疯狂上涨。
但之后一段时间，由于军工保密问题，国防科工委一度对军工资产注入产生较大分歧，导致相关企业的军工资产注入产生波折，甚至停滞。东方证券的行业分析师认为，军工资产注入上市公司是大势所趋。日前发布的《军工企业股份制改造实施暂行办法》以及《中介机构参与军工企事业单位改制上市管理暂行规定》正为军工资产注入打了一针“催化剂”。
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