第三、权证创设是一项以市场化为导向的运行机制。一方面，按照有关规定，是否进行创设以及创设时机、创设数量，由创设人根据自身实际和市场情况，自主决策、自行选择。另一方面，创设申请提出后能否实现，主要取决于创设人是否按照要求提供了履约担保。此外，权证创设后是否注销，总体而言，也是由创设人根据市场情况，结合其他综合因素，自行决定和实施。

　　第四、权证创设实行必要的资格管理。按照创设制度的有关规定，只有取得中国证券业协会经评审授予创新试点资格的20多家证券公司，才具有创设人资格。实行创设人资格管理，主要是出于如下三点考虑：一是在香港等相对成熟的权证市场，推行权证自由发行和持续发售等供需平衡机制时，也有很高的资格要求，普通投资者只能参加二级市场买卖。二是具有供需平衡功能的权证创设，需要提供100%的履约担保，对创设人的履约能力、风险控制能力、资信程度要求很高，而中国证券业协会根据严格标准评审认定的创新类证券公司，资本金相对充足、具备较强的风险管理能力。三是普通投资者缺乏与权证创设相适应的风险控制、管理能力，如放开资格管理，可能严重失控。 　　

　　成立信访小组处理投诉等

　　记者：少数在权证交易中遭受损失的投资者，进行投诉和信访，对此，上交所做了哪些具体工作？

　　答：权证作为一个高风险的产品，部分投资者难免在交易中遭受损失，其中少数投资者通过电话、信件或直接前往上交所和相关机构等形式，进行了投诉和信访，信访内容涉及权证制度设计、权证创设、权证监管及信息披露等方面。上交所对此高度重视，在原有的热线电话和信访接待机制的基础上，专门组织相关部门专业人员成立信访接待小组。在信访接待中，我们本着消除误解、理顺情绪、化解矛盾，积极维护证券市场稳定的原则，理解权证投资者亏损后的心情，耐心回答所提出的问题，认真研究所提出的建议，对相关诉求表明立场，取得了一定的效果。同时，对极个别“闹访”、“缠访”的投资者，我们耐心劝解，提醒其依法行使信访权利，以防范矛盾激化。 　

　　权证市场发展有四点认识

　　记者：上交所的股改权证已走完全部路程，其近3年的市场实践带来了哪些启示？

　　答：股改权证，是在股权分置改革这一特殊背景下，在新兴加转轨的特定市场环境中，进行改革、创新的产物。在权证市场的发展中，包括上交所在内的整个市场，经历了一次发展证券衍生品市场的演练和实践，我们对之将认真、客观地加以总结。

　　经过股改权证市场发展实践，我们有如下几点基本认识：第一，稳步发展真正意义上的、成熟的证券衍生品种，是完善我国资本市场功能、促进其健康发展的客观需要。第二，证券衍生品种具有较高的风险，对这些风险加以有效的控制和管理，是相关制度设计和市场监管中的核心。第三，发展证券衍生品种，必须将投资者教育和风险揭示，培育理性、合格的投资者，形成“买者自负”的风险意识和投资理念，摆在更加突出的位置。第四，事物发展的道路是曲折的，证券衍生品市场的发展和创新尤其如此，市场各方的理解、参与、宽容和支持，是证券衍生品市场发展和创新中不可或缺的外部条件。

　　今后，上交所将继续立足我国资本市场实际情况和发展需求，切实发挥自身职能和优势，积极稳妥地推动证券衍生品种的创新，促进资本市场发展。

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