谢潞锦

　　Wind统计显示，截至上周末，316只偏股型基金中有4只基金净值处于0.5元之下，其中，带有杠杆性质的创新封闭式基金国投瑞银瑞福进取为0.388元，是目前A股市场上净值最低的偏股型基金；天治核心成长、新世纪优选分红和国泰沪深300的净值分别为0.4673元、0.4933元和0.495元。

　　统计还显示，在目前的偏股型基金中，处于0.5~0.6元的基金有30只，处于0.6~0.7元的基金有61只，上述两类基金加上4只跌破0.5元的基金合计达到了95只，约占总数的30%。如果剔除今年发行的新基金，在剩余的276只偏股型基金中，跌破0.7元的基金占总数约34.42%。

　　受制“持股比例+持股结构”

　　从今年以来基金市场表现看，由于股指处于反复下跌的单边行情中，令股票仓位较重的偏股型基金尤其是指数型基金净值表现处于跌幅前列。从4只跌破0.5元的偏股型基金今年表现来看，国投瑞银瑞福进取、天治核心成长、新世纪优选分红和国泰沪深300的跌幅分别为66.5629%、49.4374%、50.4358%和50.6481%。

　　此外，股票仓位比例和持有股票结构也是上述基金率先陷入“四毛”时代的原因。以新世纪优选分红为例，该基金在今年二季度采取了大幅度“加仓”行为，股票持仓比例从今年一季度末的67.8822%一举提高到88.3422%。令人关注的是，新世纪优选分红的股票投资比例为基金资产净值的20%~90%，即在二季度末，新世纪优选分红的股票仓位已经接近上限。从二季度重仓股表现看，新世纪优选分红二季度末重点持有的银行股和煤炭股在近来的行情中表现较差。该基金二季度末第三大重仓股中国神华（601088.SH）今年下半年以来的股价跌幅为27.1837%，下跌幅度在1000余只基金重仓股中名列第160位。

　　从天治核心成长的情况看，尽管该基金在二季度将股票仓位从一季度末的69.4025%下调至64.3081%，但从其二季度末的十大重仓股名单看，其中不乏下半年调整剧烈的品种。如二季度末该基金第二大重仓股豫园商城（600655.SH）自7月28日复牌后，股价连续跌停；作为该基金二季度末第三大重仓股的冠农股份（600251.SH）近来也出现大幅度下跌走势。颇令人担忧的是，截至上周末，作为天治核心成长二季度末的第一大重仓股盐湖钾肥（000792.SZ）仍处停牌状态，投资者担心，在停牌股上屡屡“失意”的天治核心成长将在盐湖钾肥上继续“败走麦城”。

　　“四毛”基金或扩容

　　从相对业绩情况看，上述率先进入“四毛”时代的基金业绩表现还是需要区别对待。比如，国投瑞银瑞福进取二季度表现强于业绩比较基准，该基金二季度净值增长率为-17.98%，而同期业绩比较基准收益率为-21.27%。相同的情况也出现在天治核心成长基金身上，该基金今年二季度净值下跌了19.68%，但却战胜了同期业绩比较基准。今年以来，除了带有杠杆性质的国投瑞银瑞福进取“跑输”大盘12.2761%，其余3只“四毛”基金都在今年内“跑赢”了上证综指，幅度在3%~5%。

　　此外，在目前单位净值较小的偏股型基金中，仍有个别今年以来业绩表现居前的品种。如今年3月下旬，经过大规模分红的华宝兴业多策略增长基金最新净值为0.5157元，该基金今年以来净值下挫幅度为29.5859%，“跑赢”上证综指24.701%，该业绩在偏股型基金中处于上乘地位。

　　由于目前在0.5元边缘的偏股型基金仍有不少，根据Wind最新统计，目前净值处于0.5~0.55元的偏股型基金尚有8只，“四毛”基金或面临“扩容”。