中国证券报

□本报记者 贺辉红

北京奥运会已经来临,但行情却没有启动的迹象,今年以来期望最高的奥运行情似乎要草草收场了。私募人士认为,八月份依然要以“多看少动”为主,将精力更多地放在欣赏奥运会赛事上。

不会有波澜壮阔的行情

奥运会已经来了,但期盼中的利好并未如期出现。私募界普遍认为,目前的中国股市还是政策市,如果有强有力的政策支持,反弹随时都可能发生,但若没有,2500点也许都扛不住。

上海知名私募人士陈晓阳表示,奥运来了,股市行情再出现大波澜的可能性不大,稳字当头也符合监管层的意愿。他认为,奥运期间,股市行情逐步趋强的概率还是很大的。因为出现一边普天同庆开着奥运会,另一边亿万股民仍处在水深火热之中的可能性并不大。

今年以来,收获了一份漂亮成绩单的武当资产管理总经理田荣华,却在回答记者提问时说:“我不看好经济前景,不好接受专访。简单地说,我目前的仓位非常少,现有仓位可能还会在大盘反弹过程中逐步清掉。本轮调整向下可以看到2200点。”

不过,普遍预期由于“维稳”的需要,奥运期间将会处于一个政策的真空期,行情又靠什么来启动呢?截至目前,这仍是个未知数。但是,就在奥运盛会筹备工作最忙、最紧张、最关键的时刻,国家领导人以及各大部委开始了改革开放以来少有的大规模调研,并于7月底举行了密集的会议。从官方发布的信息来看,调研及会议的主要基调是,将上半年的经济工作方针由“两防”调整为“一防一保”,这是否预示着伴随整个上半年的紧缩政策有松动空间?

来自朝阳永续平台的李晓宁认为。作为投资者而言,对未来的市场趋势,不能简单等同于未来几个月中央将出台什么政策的问题,证券投资不是与国家政策进行博弈和对赌。

操作上以观望为主

陈晓阳认为,众所期盼的奥运行情没有出现,但这并不意味着奥运之后股市再次进入暴跌之中。也就是说,行情变了,投资思路也要跟着变化,也许股市在按照自身规律,消化各方利空因素之后,延迟出现强有力的反弹行情。目前,一般投资者,操作上仍应以多看少动为主,投资精力暂时放在观看奥运会赛事上是不错的选择。

由于股市跌跌不休,围绕如何进行投资的讨论颇为激烈。面对这样的市场,究竟是应该进行价值投资、趋势投资还是数量化投资(利用数学模型进行套利),在价值投资者看来,目前的估值已经预期了所有负面因素,已经是多年来估值的底部了,但趋势投资者认为下跌的趋势不可逆转,未来创新低是必然。

李晓宁表示,在当前的市场环境下,数量化投资意义不大,因为中国在这方面明显欠缺。而从行情来看,在3000点以下继续看空已经没有实际意义,博弈油价电价上涨,期望银根放松,对赌银行地产,似乎都太过浮躁,还是要静下心,对自己股票池的品种进行持续追踪,耐心寻找确定性买入时机。

向日葵资产管理公司则认为,趋势策略是这一轮退潮中保全者的诀窍,可能决定趋势的动因太复杂或者太多,看不清楚的人选择了卖出并观望,却成了保全者或幸运儿。当然,注定抄到底部的是价值投资者,因为,市场总是提前反应,过度悲观。从估值角度来看,这个市场或许已经是一个有投资价值的市场。

向日葵公司还表示,不要低估政府的市场干预能力。中国资本市场当下已经失去了繁荣或者“泡沫”,目前处于敏感时期,市场的非理性行为将大概率地迎来政策的干预。不过,美元走势可能对中国楼市及股市产生较大影响,美元如果持续上升,对新兴市场国家或产生较大影响,加上人民币走势已经发生变化,现在保持低仓位仍可能是一个明智选择。