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周边数据（09.03）
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隔夜/昨日报收 |
涨跌 |
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NYBOT市场 |
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CC Index 229 |
13798 |
－4 |
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CC Index 328 |
13427 |
－10 |
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CC Index 527 |
12470 |
－10 |
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MA0809 |
13285 |
－13 |
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MA0810 |
13118 |
22 |
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CF809 |
12900 |
0 |
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CF901 |
13645 |
45 |
市场走势
外盘棉花：NYBOT市场因为美国劳工节周一休市,周二当天的电子盘在周边原油、金属、其他农产品等商品的带动下，出现下跌。周二晚的场内交易收于68美分/磅，上涨0.55美分/磅，较上周五上涨0.82％。
电子撮合：周三撮合交易成交4980吨，较周二减少1380吨，全部为MA合同。订货量增加200吨，累计订货量为31700吨。
周三撮合有以下特点：一、成交量大幅减少，甚至不足5000吨，除MA0809和MA0901外，其余合同成交仅几百吨；二、订货量小幅增加，MA各月合同订货量近减远增；三、MA各月合同均价继续下跌，跌速放缓，远期合同双双跌破13300元一线；四、近期合同MA0809均价为13290元，比周三CCIndex229的13798元/吨，低508元/吨。
郑州期货：周二郑州商品交易所棉花价格回升，主力合约CF901上涨45元/吨，报收13645元/吨，成交量12634手，较周二有所放大；CF809则维持周二的结算价不变，报收12900元/吨。
周二期货仓单注销80张(合1600吨),剩余1275张(合25500吨). 现货商仍旧是近月合约交易的主力,周三CF809期转现交易368手。
基本面情况：山东、河北、山西、陕西等地的棉籽价格上调，超过1.30元/斤，其中山东夏津棉籽价格已达到1.44元/斤以上；江苏、安徽、湖北等地的棉籽价格稍低，在1.2元/斤以下。棉籽价格的普遍上调将影响皮棉价格。
后势展望及操作建议：今年新棉上市推迟，现货依然低迷，棉花加工企业普遍保持对籽棉的谨慎收购心理，新棉在13000元/吨以下得到普遍认同。坚持昨日操作思路：棉花加工企业，CF901在14000以上可大胆卖出保值；当价格接近13200时，已经不具备卖出保值条件。
棉籽、籽棉与皮棉的价格矩阵（条件：衣分38％，损耗2％）
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籽棉/棉籽价格 |
1.25 |
1.26 |
1.27 |
1.28 |
1.29 |
1.30 |
1.31 |
1.32 |
1.33 |
1.34 |
1.35 |
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2.70 |
10763 |
10732 |
10700 |
10668 |
10637 |
10605 |
10574 |
10542 |
10511 |
10479 |
10447 |
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2.80 |
11289 |
11258 |
11226 |
11195 |
11163 |
11132 |
11100 |
11068 |
11037 |
11005 |
10974 |
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2.90 |
11816 |
11784 |
11753 |
11721 |
11689 |
11658 |
11626 |
11595 |
11563 |
11532 |
11500 |
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3.00 |
12342 |
12311 |
12279 |
12247 |
12216 |
12184 |
12153 |
12121 |
12089 |
12058 |
12026 |
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3.10 |
12868 |
12837 |
12805 |
12774 |
12742 |
12711 |
12679 |
12647 |
12616 |
12584 |
12553 |
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3.20 |
13395 |
13363 |
13332 |
13300 |
13268 |
13237 |
13205 |
13174 |
13142 |
13111 |
13079 |
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3.30 |
13921 |
13889 |
13858 |
13826 |
13795 |
13763 |
13732 |
13700 |
13668 |
13637 |
13605 |
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3.40 |
14447 |
14416 |
14384 |
14353 |
14321 |
14289 |
14258 |
14226 |
14195 |
14163 |
14132 |
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3.50 |
14974 |
14942 |
14911 |
14879 |
14847 |
14816 |
14784 |
14753 |
14721 |
14689 |
14658 |
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3.60 |
15500 |
15468 |
15437 |
15405 |
15374 |
15342 |
15311 |
15279 |
15247 |
15216 |
15184 |
市场动态（9月3日）
各地棉籽行情
山东夏津：因水分普遍较大，一般价位在1.44元/斤左右，水分质量较好的报价在1.47-1.48元/斤，较周二略涨0.01－0.02元/斤；棉油出厂报价在9000元/吨，个别油厂报价下调100元/吨，市场成交仍不理想；部分油厂42%蛋白的棉粕出厂报价在3100元/吨以上，与周二持平；质量好棉短绒报价在4400元/吨左右，质量好的棉短绒出厂价维持在4000元/吨，与周二持平，近日需求尚可。
河北威县：油厂新棉籽收购价在1.44元/斤左右，较周二上调0.04元/斤左右；棉油出厂报价在9300元/吨，下调100元/吨左右，以零售为主；42%蛋白棉粕报价在3000元/吨一线；质量很好棉短绒报价在4200元/吨左右，较昨日持平。
山西运城：油厂新棉籽收购价在1.31元/斤，较周二上调0.01元/斤左右；棉油出厂报价在9200元/吨左右，回落100元/吨；42%蛋白的棉粕出厂报价在3000元/吨；质量很好棉短绒报价在4600元/吨左右；质量一般棉短绒出厂价在3850-3900元/吨，与昨日持平。
河南邓州：棉籽收购基本停止，油厂收购价在1.15元/斤左右，成交少量；棉油出厂价在9500元/吨，较昨日持平；42%蛋白的棉粕零星报价维持在2900元/吨；质量一般的棉短绒报价在3100元/吨一线，需求一般。
陕西渭南：油厂新棉籽收购价上调至1.35元/斤，市场受外地客商提振上扬；棉油出厂价在9200元/吨，需求不好；42%蛋白的棉粕出厂报价在2850元/吨；质量较好棉短绒报价在4000元/吨，质量稍好些的棉短绒出厂价3500元/吨左右，需求一般。
江苏大丰：棉籽基本停收，部分陈籽报价1.10元/斤；当地油粕库存均已不大，当地棉油出厂零星报价在9800元/吨，以零售为主；42%蛋白棉粕报价在2600元/吨左右，零星成交；质量较好棉短绒报价在3700元/吨左右，需求尚可。
安徽宿州：棉籽零星报价维持在1.1元/斤左右；棉油报价维持在9600元/吨左右，以零售食用为主；42%蛋白棉粕报价在2200元/吨左右，货源不多；质量较好棉短绒报价维持在4000元/吨左右，市场需求较好。
湖北天门：有少量新籽上市，报价1.15元/斤，微涨；油脂再跌，部分油厂棉油出厂零星报价下调至9900元/ 吨，市场需求相对疲软；42%蛋白棉粕报价维持在2800元/吨左右，以零星出货为主；质量尚可棉短绒报价在3300元/吨左右，成交尚可。
湖南常德：新棉籽已上市，外地客商采购提振棉籽行情，装车价格在1.28元/斤左右，当地油厂收购者不多；棉油出厂价在 9100元/吨，较昨日持平，需求仍显一般；42%棉粕货缺，报价在3000元/吨一线，有价无市；质量较好棉短绒报价在4000元/吨。
新疆南疆阿克苏：新花零星上市，轧花厂新棉籽报价在1.02元/斤左右，因尚未成交，保持稳定；当地棉油出厂价在8400元/吨，需求仍一般；42%蛋白的棉粕出厂价在2250元/吨左右，上涨50元/吨，货源量较少；质量较好棉短绒报价在3500元/吨左右，成交一般。
根据对以上棉花产区棉副产品价格的调查，棉副产品价格的上调可能会影响到皮棉的价格，内地新棉皮棉价格大致维持在12000――12720元/吨之间不变。
注：根据以上提供的皮棉、棉籽价格，投资者可根据我公司提供的矩阵表格查询相应皮棉价格和内地皮棉平均价格。
不同衣分条件和加工费条件下的矩阵表，有需要的请回复索取。
操作建议
新皮棉价格12700元/吨计算，增加300元/吨的期货仓单注册费用，则仓单价格应该在13000元/吨左右；当棉花加工厂在CF901上进行交割时，13000元/吨产生的资金利息为：
13000×6.57％×3.5/12＝249.11（元/吨）
产生的仓储费为：0.6×3×3.5＝63（元/吨）
因此，在CF901上交割时，仓单成本应该在13000＋249＋63＝13312元/吨左右。
因此，棉花加工厂至少应该在CF901合约在13400以上的适当价位卖出保值才能有合适的利润，纺织厂在CF901上在13300以下开始考虑适量买入，从而对存货或远期用棉提供保值手段。
作者：杨志江
2008.9.4
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