一、今日关注：

  大豆和玉米相同交割月份的合约，比价≥3时，都存在跨品种套利的投资机会。近期，我们关注以下几个合约的比价关系（收盘价）：

  A805/C805≈3.13

  A809/C809≈2.85

  A901/C901≈2.46

  根据DCE市场玉米期货上市以来，大豆/玉米的比价关系很少超过3的相对数，一般维持在2.5的相对水平；根据CBOT市场1992年以来（甚至更长时间）大豆/玉米的历史比价关系，其基本维持在2.5的稳定水平，最大比价关系产生于2003年10月份，最大值达到3.4,但在随后的很短时间内很快收敛，向2.5的正常水平回归。（见下图：CBOT市场1992.04-2008.02期间大豆/玉米周比价关系图）

二、操作建议

  1、对A805/C805的套利组合立即介入。但由于805合约的成交量较小，且逐步减仓和主力合约向元月份转移，介入本套利组合的持仓量不宜过大；但基于较大的比价关系，本套利组合有较小的风险；

  （PPR投资基金今日介入本套利组合）

  2、对A809/C809的套利组合准备介入。809合约目前是大豆和玉米的主力合约，且近段时间其比价关系迅速扩大，因此，待比价关系扩大到≥3的极大水平后介入，此后开始耐心持有；

  3、对A901/C901的套利组合保持观望。901合约属于新生产年度的套利组合，其比价关系的最容易收到805合约比价关系的影响（农民一般根据当前的农产品价格收益情况，在每年的4月中旬决定种植哪种作物，805合约接近于种植意向选择时的现货月），但由于在目前时间段本套利组合的比价关系不具投资价值，因此，以观望为主。

三、套利原理：

  1、不同品种合约持仓，价值相等而非手数相等；

  2、其他原理阐述，敬请参考此前的撰写的文章《2008/2009年度大豆、玉米跨品种套利投资方案》。