沪深300仿真交易期货合约2月8日走势分化

    沪深300指数2月8日小幅低开后震荡整理，股指期货仿真交易当月合约升水73.81点，升水水平继续放大。

　　沪深300指数2月8日小幅低开后震荡整理，收报3,150.99点，跌2.10点或0.07%。沪深300权重股涨跌互现，前20权重股合计拖累指数约4.5点，其中金融地产股拖累指数约4.5点，能源股拖累指数约0.2点。

　　板块方面，上海本地股上涨，锦江股份(600754)涨3.01%、界龙实业(600836)涨1.87%。距上海世博开幕已经进入了倒计时。世博筹办期间的大规模的建设项目，将给上海经济带来较大的投资拉动效应。大规模投资的项目主要涉及到部分是基础设建设项目以及一些搬迁改造项目，这为建筑类企业和下游原材料企业提供良好的发展机会。除此之外，每一届世博的举办，举办地的旅游服务、商业零售业都将迎来一次大发展，进而促进当地第三产业的快速成长，有助于促进当地经济的结构转型和快速发展。因此，世博会的筹办和举办都会对当地经济起到很大程度的拉动，上海及周边城市第三产业将会迎来良好的发展机遇，有利于带动上海及周边城市经济的发展;而且世博建设成果仍将继续成为当地今后的旅游资源。

　　水务类股上涨，南海发展(600323)涨3.78%，洪城水业(600461)涨1.38%。国家有关部门正在制定《战略性新兴产业发展规划》，节能环保产业别列为七大新兴产业之一。对水务子行业直接构成重大利好。水务产业包括原水生产、自来水生产、污水处理、中水生产等子行业。而水务等公用事业板块能够在滞涨阶段甚至衰退阶段获得相对收益和绝对收益的主要原因是其盈利能力稳定，其经营状况受到经济周期波动的影响较小，拥有稳定的利润率水平和稳定的收入规模，以及稳定的现金分红回报。这种不确定时期的防御性给予水务等公用事业在滞涨阶段甚至衰退阶段一定的估值溢价。

　　地产类股下跌，万科A(000002)跌0.87%，金地集团(691318)跌1.60%。1月，房地产调控政策多管齐下，市场迅速降温，一线城市成交量环比大幅下滑。北京和上海成交量环比下滑的幅度均超过40%，分别下降了46.4%和44.6%，深圳环比下滑了10.5%。尽管环比急剧恶化，但同比仍高于去年同期水平，北京、上海同比增长幅度均超过50%。自2009年12月份以来，国务院针对房地产行业的调控政策密集出台，地产板块出现了恐慌性的下跌，累计下跌幅度达到20%。目前主流地产股PE维持在12-15倍，PB处在2-3倍。而房地产调控的目的在控房价的同时也要促投资。从2009年12月7日的中央工作会议到“国四条”，再到“国十一条”，每次政策都直指“增加供应”。因此，在政府保投资意图明显的情形下，通过结构性措施增加供应，房地产依然会体现出对相关产业的拉动作用。

　　券商类股上涨，西南证券(600369)涨3.89%，中信证券(600030)涨2.05%。据媒体报道，股指期货最终交易细则有望于近期发布，其中交易保证金比例或提高至15%。而据接近中金所人士透露，股指期货将于3月18日正式推出。同时，有分析人士预期，融资融券试点时间将为今年一季度(2-3月份可能性最大)。而据研究机构测算，融资融券将在2010年为行业带来94.19—143.17亿元增量业务收入，股指期货将在2010年为行业带来57.6—63.4亿元的增量业务收入。在现有盈利模式+融资融券+股指期货的最优条件下，预计2010年证券行业的成长率为19.8%-26.6%。具体来看，融资融券和股指期货将显著利好大型券商，这是由于融资融券将由创新类券商独享收益，此外，股指期货也属于重资本消耗型业务，业务开展与其净资本直接挂钩，因此，2010年大型券商除继续享有行业现有业务的增长外，还将独享融资融券试点收益，此外，在股指期货方面大型券商也具有压倒性的资金优势。

　　煤炭类股上涨，西山煤电(000983)涨2.60%，国阳新能(600348)涨2.72%。统计显示，从1月12日(央行决定提高存款准备金率0.5个百分点)至今A股煤炭指数已下跌了20%，相对历史表现而言，A股煤炭下行压力已大部分释放，短期内煤炭股下行风险有所减少，存在一定反弹空间，但分析人士认为，近期煤炭类股缺乏支持趋势性反弹的催化剂，可能呈现区间震荡走势。但中期来看，煤炭股投资价值正在下跌中逐步显现。作为上游的资源型企业，煤炭公司利润具有很强的可预见性，前两次宏观调控并没有对煤炭公司利润率造成明显影响。此外04年调控之前的1~2月份固定资产投资增速(53%)远高于09年的固定资产投资增速(30.5%)，因此业内预计此次紧缩对固定资产投资和煤炭行业的影响将小于04年，预计此次煤炭需求增速仅会有所放缓但不会显著下降;再加上由于煤炭整合后复产缓慢造成的供应趋紧，煤炭板块尤其是焦煤板块中期存在上涨可能。

　　股指期货仿真交易合约走势分化，当月合约升水73.81点。合约IF1009收盘微跌0.01%;其余合约收盘均上涨，其中IF1003涨幅最大，涨0.84%;IF1002和IF1006分别涨0.68%和0.59%。本周两市将有涉及22只个股的15亿限售股解禁，较上周14.25亿股略有增长。近期新股密集发行、限售股解禁以及前期巨大的套牢盘，使市场资金面承受较大压力;此外，今年以来政策面的超预期变动，使投资者心理趋于谨慎;加上美元升值背景下美欧股市以及大宗商品价格走势近期剧烈震荡，上述因素或使现货指数近期走势仍不乐观。不过大盘近期持续下跌后存在估值修复需求，加上经济复苏预期的明确、确定增长的09年上市公司业绩以及股指期货、融资融券等创新业务愈发临近等因素，将对现货指数近期走势构成支撑。

　　短期内，在政策调控放松信号出现前，现货指数弱势格局或仍将持续。各仿真交易合约近期升水水平均大幅收敛，说明在通胀和货币政策趋紧预期增强的情况下，市场对现货指数中长期走势的乐观预期有所改变。