———访台湾金融衍生品专家臧大年教授
证券时报记者 游 石
“股指期货扮演保险工具的角色，有助于现货市场稳定运行”，台湾期货交易所前副总经理、上海期货交易所顾问臧大年教授近日在接受本报记者专访时表示。他指出，股指期货已具备较好的上市基础，择机推出将促进国内金融业的持续健康发展。
臧大年表示，从国际成熟市场来看，有了股指期货等衍生工具，可以帮助释放现货市场压力，对市场整体稳定有巨大帮助。
“对现货市场整体来说，股指期货是一个缓冲，对机构而言，股指期货又相当于保险。”他解释说，“比如目前有一家机构持有大量现货部位，并且又非常看空市场，在没有股指期货的情况下，他只能被动地抛售股票，就容易会对现货市场构成压力；有了股指期货后，机构可以通过在期货市场做空，而不必真正抛售股票，来达到规避系统性风险的效果，这样就减缓了对现货市场的直接冲击。”
此外，股指期货作为基础性工具，可以进一步完善国内金融市场结构。臧大年认为，健全的金融市场并不需要提供千百种工具，因为这会带来极高的社会成本。而比较有效率的方式是只提供特性不同的基础金融工具，比如股指期货，它既可以满足投资者套期保值的需求，同时，金融机构还可以在此基础上加以组合运用，形成全新的品质各异的产品，以丰富国内金融理财市场。
而另一方面，臧大年对国内推出股指期货后的市场可能状况也有着清晰见解。他认为，以台湾期货市场发展经验来看，内地推出股指期货初期，预计市场交易规模并不会大，而将是一个平稳起步的过程。
最后，就记者提出的关于股指期货推出时机问题，臧大年表示，股指期货是个成熟的产品，任何时间推出都可以，当然，目前市场多空双方力量较为均衡，在此平稳环境中推出股指期货就更加理想了。
臧大年教授是台湾股指期货市场缔造者之一，在金融衍生品领域著有多部专著。
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