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皮海洲:股指期货散户同样大有可为
作者:新财经 文章来源:新财经 更新时间:2007-12-13 8:27:35
  随着资本市场的发展,推出股指期货是一种必然,这是每一个国家或地区股市发展的必由之路。对于中国股市来说,它更是一场革命。它不仅是中国股市走向完善的重要一步,也是稳定股市、防止暴涨暴跌的重要工具。特别是在当前A股指数一路上扬,并出现泡沫的情况下,及时推出股指期货意义重大。

  股指期货颠覆投资理念

  由于没有股指期货,目前的中国股市是一个没有做空机制的市场。可以说,中国股市是一个“单边市”,投资者只有做多才能赚钱。这养成了中国股市投资者的做多思维,不少投资者甚至变成了“死多头”,除了做多,还是做多。而这种“死多头”的做法,无疑加大了股票的投资风险,这也是为什么每逢股市下跌,市场上总有一些投资者损失惨重的原因。

  随着股指期货的推出,投资者必须改变原来“死多头”的思维,学会通过做空赚钱。那么,就算是股市出现下跌走势,投资者的损失也会较“死多头”们少得多,而且,在股指期货上做空的投资者还能因下跌而赚钱。因此,股指期货的推出,对于投资方法来说,无疑是一场重大革命。

  更重要的是,推出股指期货有利于股市健康发展,有利于股票的价值回归,有利于理性投资理念的形成。为什么中国股市常常出现疯狂炒作?为什么股市动辄就出现泡沫?为什么投资者热衷于投机炒作?其中一个非常重要的原因就在于,目前的中国股市缺少做空机制。

  现在中国股市的股价是由资金堆积起来的,在缺少做空机制的情况下,股价下跌只意味着投资损失。在这种情况下,投资者往往有一种拒绝股价下跌的本能。而资金堆积的结果,自然是股价越堆越高。在没有做空机制的情况下,除了借助政策力量,这种非理性行为难以被市场化手段有效抑制。这不仅令市场炒作愈加疯狂,而且由于政策干预,使得中国股市落下“政策市”的“骂名”。

  股指期货会令股票价格自然维系在一个比较合理的价位上,价值投资也会受到投资者的崇尚。如此,中国股市走向健康发展的轨道也就为期不远了。

  散户同样能有所作为

  目前市场上,有一种观点较为普遍,认为股指期货不适合中小投资者参与,提醒投资者要远离股指期货。那么,股指期货推出后,散户该怎么办?

  客观地说,股指期货确实不是为中小投资者设计的,而是为机构投资者,以及一些大户设计的,确实不适合中小投资者。这种“不适合”主要表现在两方面:

  股指期货门槛较高。这里主要指对资金的要求。以11月8日沪深300指数的最高点5891.72点为基准点计算,乘以合约乘数每点300元,加上最低10%的保证金(不排除部分券商为自身安全着想,进一步提高保证金收取比例)和期货公司收取的各项费用,股指期货的一张合约至少需要交付20万元人民币。并且,一旦发生亏损,投资者还要追加保证金。这样,在实际操作中,投资者所需投入的资金更多。小散户显然不适合参与。

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