尽管明日上期所天胶期货809合约保证金将上调至15%，但多空丝毫未有撤退迹象，价格依然维持区间波动走势。
逆价差继续扩大
昨天东京工业品交易所（TOCOM）橡胶期货价格窄幅波动，同期沪胶期货最活跃的0809和0811合约分歧进一步加大。昨日0809合约收盘报27805元/吨，上涨350元；而0811合约则下跌75元，报25295元/吨，两合约价差扩大至2500余元。
而且，尽管0809合约保证金在7月31日即将上调至15%。但昨天该合约持仓依然增加1280手，达到89774手；而0811合约的持仓量却减少2724手至89008手。
厦门国贸期货研发部经理林丙红认为，天胶库存水平偏低成为近日场内多头推高0809合约的主要因素。
截至7月29日，沪胶0809合约单边持仓量合计22.2万吨，远高于目前沪胶22145吨的库存水平。林丙红认为，目前0809合约涨排名前20位的多头主力持仓集中度高达72%，空头持仓则相对比较分散，且该合约减仓迹象并不明显。“随着7月31日0809合约保证金的上调，空头资金有可能会因此被迫出场”，他说。
除了国内库存偏低外，TOCOM昨天公布的截至7月10日的天然橡胶库存为8202吨，较6月30日的9152吨下滑10.4%。这一数据与去年同期下降了40%。上海中期研发部李曼认为，日胶开始迁仓1月合约，在缺乏指引情况下弱势震荡，等待指引。
胶价走向何方
和期货市场的剑拔弩张相比，现货交易却颇为清淡。昨天亚洲现货橡胶市场上，除了中国买家寻购500-1000吨近月船期的橡胶船货外，并无太多成交。
油交易商表示，目前泰国橡胶供应状况接近往年此时的正常水准，但市场焦点集中于近期内原油期货走势上。
油价不断走高曾经成为支持天然橡胶价格走高的主要因素。但仅仅用了10个交易日，纽约原油期货价格从创记录的147.25美元下滑至目前的123美元附近。而内外盘天然橡胶价格却没有同步走软，油价是否有可能再度反复震荡成为了引导天然橡胶投机资金走向的重要指针。
与此同时，天然橡胶供应也并不像期货市场中表现的那样紧张。除了主要橡胶生产国泰国的供应没有太多文章可做外，印度橡胶管理局上周也表示，2008年二季度由于气候利于生产、开割天数增加，印度天然橡胶产量提高24%。
需求方面，据中国汽车工业协会统计，2008年上半年，国内汽车产销分别达到519.96万辆和518.22万辆，与上年同期相比，产销增幅分别回落5.65个百分点和4.78个百分点。同时，全球最大的汽车生产商丰田公司周一也将今年的全球汽车销量预估下调3.6%至950万辆。不利的销售数据抑制了作为天然橡胶主要需求来源的汽车轮胎的消费。
中信建投期货的杨军分析认为，由于8月份以后东南亚供应可能进一步增加，加之市场对未来国内天胶消费的前景并不看好，因此，国内供应偏紧的格局有望在第四季度明显缓解。沪胶0811合约面临多重潜在利空因素影响。
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