□上海东证期货 林慧
在近期动荡的商品期市中，沪胶表现一枝独秀，自4月下旬于20500元/吨启动涨势以来，已连续多日处于相对高位。尤其是6月11日，一根大阳外加多个合约以涨停报收，再度显示沪胶强势，昨日不少合约再度以涨停开盘，整体强势再度彰显。
天气因素推高胶价
天气异常造成的供应紧张局面迟迟未能得以缓解，是促使胶价大幅上涨的最重要因素。去年冬天至今，国内主要产胶的两个省份天气一直异常，云南因天气骤冷骤热而出现白粉病，以及海南遭遇几十年一遇的低温天气，导致国内新胶开割大幅延后。实际上，国内胶可能出现减产很早就已经被投资者所预知，但因当时国内库存量偏大，加上消费需求没有完全启动，导致很多投资者，包括现货商在内都忽略了这样一个信息。
今年的减产是因天气异常而起，而今年异常的天气不仅出现在中国，在世界各地都在体现。作为全球最大的产胶地——东南亚，它们的气候是否发生异常从而影响到新胶供应，此前市场有较多疑问。随着5月份中国进口天胶仅10万吨的数据公布，最终确认了东南亚市场实际上也存在供应紧张的事实，从而为期胶的强势带来支撑。
原油、货币因素助推
国际原油大幅上涨和日圆兑美元走软也是推动期胶不断走高的动力所在。自年初以来，国际原油涨幅已经超过30%，而日圆兑美元在近期也是不断走软，这些均给东京胶市场带来利多信号，东京胶最终创出了28年来新高350日元/公斤。相比而言，沪胶离2006年5月的高点（接近30000元/吨）仍有较大距离，即便算上人民币汇率因素，沪胶的价格也是明显偏低，且远低于同期进口胶的到港价格（大约在29000元/吨上下）。于是，在拥有了基本面的做多理由后，加上一部分投机资金的推动，沪胶最终节节攀升。现在的问题是，接近27000元/吨的胶价后市该何去何从？
从当前的市场整体情况来看，气候的偏空因素正在逐渐消化，国内外供应紧张的局面尚未完全化解，但随着开割旺季的到来，新胶的上市供应量将会逐渐增加。正是考虑到这一点，两市获利回吐的可能性都在逐渐提高，毕竟持续的上涨之后，后市将面临供应增加，以及金融市场走势不确定等多方面因素影响。随着开割逐渐正常之后，市场的关注焦点将更偏向于消费以及国际原油在高位的表现，例如高胶价和高油价最终会对天胶的消费产生多大的影响，以及最终全球今年天胶是减产还是继续保持增产等。未来胶价的走势，短期预计震荡将会加大，获利回吐的压力也会进一步增强。不过，尽管短期胶价要想继续前期强势有一定难度，但市场整体仍处于强势中却是毋庸置疑的。在经历了恰当的修正后，不排除后市进一步震荡走高可能。
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