2月末的沪胶向以前有些年份一样见到了周期性的季节高点，近日来更是连连下挫大幅向下拓取空间，那么后市沪胶的底在何处呢？是不是还将大幅下跌呢？笔者这里简单应用道氏形态理论、波浪理论和时间周期理论对沪胶综合分析认为：沪胶短期下跌空间不大，在近日见到阶段性的低点并反转向上冲击06年高点三万的可能极大，分析如下：

（一）基本面分析：随着国内经济的高速发展，汽车行业更是如火如荼的进入了加速发展期，伴随汽车行业的蓬勃发展，国内轮胎的销量更是连年迭创新高，我国的天然橡胶目前在自给严重不足的情况下也是进口量连年递增，由于天然橡胶从种植到能够割胶有很长的周期，自然就表现出目前相对前几年的价格高胀。随着目前国内割胶期的临近，伴随周期性利空的出尽，近日出现季节性低点的可能极大。

其他基本面分析：日胶价格目前仍在高位震荡，由于日胶和国际现货升贴水不大，表明现货仍处于近几年高位附近。沪胶比照日胶相对位置较低，不过是由于人民币升值的原因。同时观察沪胶的价格，我们看到现货月较远月价格依次成正序排列，表明现货较为坚挺。

其他品种关联分析：美元一如既往的处于贬值下跌过程中，伴随着是商品的继续通胀；国际原油新高不断未有见顶迹象，原油的上涨必然带动合成胶价格的水涨船高，在此背景下天胶的大幅下跌也不现实。但这都是表面原因，天胶价格的涨跌本身有其自身的规律，下面我们从沪胶本身的技术角度来观察一下，技术分析有很多视角，笔者这里依次从道氏形态、波浪浪形和江恩周期的视角来分别观察一下：

（二）长期道氏形态分析：我们知道01年以来的商品的大级别上涨周期远未结束，笔者认为最少当持续到2010年，再此大背景下中国产需严重不足的天胶必然会向更高的高度纵深挺进，下面我们先看看国内的长期图表：

上图是国内92年以来的天胶价格走势，从上图来看期价有力的突破了92年以来的箱体，原有的高点19000和17000构成了现在期价的强有利支撑，笔者认为17000是未来国内天胶的长期箱体的下沿区域，如果这样，那么未来的波幅远远不够，以笔者的经验，未来至少要看到34000以上的价格，才够波动格局。

再看看1954年以来日胶的长期形态：

上图是日胶半个世纪的图表，从上图来看日胶还没有达到50多年的箱体上沿，在受商品60年上涨周期的大背景下，日胶中长期上摸箱体上沿应该能够乐观的看到。

（三）波浪分析：波浪理论在商品市场上的应用有很大的局限性，尤其在分析带有农产品属性的商品时更是如此，尽管如此，我们还是从这个角度来看看国内天胶的浪形表现（日胶大体浪形波动一致）：

   上图是01年以来上涨的简单大的波浪形态的划分，从上图中可以看出目前处于五浪上涨中，三浪以后的详细划分看下图：

上图为沪胶周线图的首选浪形划分，如果这种模式成立，那么短期下跌后将反转向上挑战06年5月的3万高点。这种划分有个疑虑就是四浪由清晰的5个子浪构成，这违反波浪规则，这将在后边的备选划分中说明。

   上图是沪胶连续日线的图表，图中蓝线是之前<4>浪的低点，如果数法正确将有强支撑，红线为250天年线，如果后市运行牛市，250天线下构筑空头陷阱的可能大。

备选浪形划分：就是将06年11月见阶段大底以来到本年一月高点数为大B浪，见下图：

上图是备选数法：如果这种浪型模式成立，后市下跌空间巨大，但结合原油黄金大豆白糖的浪形划分，出现的几率较小，目前置于备选思考。上图中c浪2闯出了新高，这在笔者的多年研究中从未遇到，因此是错误的数法的可能极大，另外在首选浪形中调整浪为推动5浪的浪形，但在近年的棉花原油和上证图表中也出现了，似乎可以理解，这或许是没有任何完美理论的证据。

下面是807沪胶 2月21日以来的60分钟细浪划分：

从上图可以清晰的看出，胶807短期的下跌即将结束。

（四）周期分析：

长期周期(缺乏更易于辩识的长期数据，仅罗列97年以后数据)：

98年4月中旬见阶段性低点，对应目前是10年

02年4月初见阶段性高点，对应目前是6年

03年4月初见阶段性低点，对应目前是5年

小周期罗列，看下图：

沪胶06年11月27日见阶段性底点，对应目前大致是18个月333天

06年4月13日见阶段高点，对应目前大致一年是240天

07年6月28日见阶段低点，对应目前是193天

07年8月17日见阶段低点，对应目前是157天

07年11月20日见阶段低点，对应目前是95天

08年1月15日见阶段低点，对应目前是57天

从以上高低点的对应看，胶中短期处于多个变盘周期的会聚点，易于变盘的概率极大。

综合以上技术分析来看，胶短期见到阶段性的低点的可能极大，我们不妨拭目以待。

（五）投资策略：根据上文的技术分析，我们知道期胶有可能在近期出现阶段性低点的可能极大，稳妥的投资策略如下：

空头投资策略：目前持有空单不再加空，关注近期的形态构成，如807沪胶越过21800，空单止赢离场；如短期形态继续下破则采用止赢位逐步降低的策略持有跟踪；如短期在21800以下出现盘整形态，再继续向下突破盘整区的情况下仍可少量加空。

多头投资策略：已有套牢多单，在舱位较轻的情况下，目前采取观望策略，如807越过21800和22600，可继续少量加仓；如短期在21800以下出现盘整形态，再继续向下突破盘整区的情况下可少量锁空，空单随时离场；在空仓的情况下，可在期价越过21800时少量跟进5%多头，在越过22600时继续加多10%仓，当然这种操作思维是在沪胶运行五浪3（3）的思维模式下，理论量幅或有8000点的目标，当然以后的形态就得根据原油、日胶和沪胶本身的形态来灵活加减仓。更稳妥的多头投资策略是 ：目前保持观望，等807胶站稳22600再在远月809合约试探逐步建立多单。

本文仅作为投资参考，不构成具体出入市依据，期市投资有风险，敬请谨慎入市！

奉天王生2008-4-11