金属：
沪铜反弹受压，锌铝跌势暂缓

周三，国内商品市场整体表现依旧偏弱，亚洲时段美元指数价格继续大涨，原油期价继续下滑，金属期 价的表现却没有昨天的激烈，国内表现上似乎对于美元指数加速后的上涨空间看得不高。工业品中燃料 油、铝和黄金今天都创出低点，沪铜反弹力度相对最强，但在关键压力位前受压，早盘的沪铜比价恢复 后已经可以实现现货进口了，所以依托58200-58000元区域抛空的力量比较稳定。
下午收盘前，沪锌期价出现空头平仓，沪铝在接近17000元一线后，也有短空平仓的表现，锌铝的跌势 暂缓。对于沪锌期价而言，近期普遍看法是14000元下方空间不大，但在国内现货企业真正亏损不大的 情况下，要完成产业整合和供应过剩量的出清，上方的价格回升也看不到多高，14600元一线的压力较 大，短线可以继续按照14000-14500元区间盘整的思路对待。单纯看技术的人，对于沪锌指数周线指标 钝化既久的反弹要求，可能会心存顾忌。所以建议以加强机动灵活性，反弹抛空的做法更容易接受。在 伦锌反弹到2000美元之上，沪锌期价在14000元之下后，国内具有补涨的动力，目前看大环境上支持伦 锌反弹的空间也有限，现货压制的弱势品种的特性没有改变。
沪铝期价今天低点已经接近17000元一线了，尾盘跌势出现暂缓表现，但近期出现的下行势头仍无止跌迹象。沪铝指数上自08年以来的调整行情中，
在19000元附近出现过长期的盘整，近期在18000元一线也有阶段盘整修整，按照这样的下行节奏特点，似乎在17000元一线也可暂作修整。但是提醒注意的是，目前沪铝期价的下行的通道已经明显增强，而且从周线看，自06年以来的18000-20000元长期的横盘盘整区间已经被打破，量度的下翻目标将回到05年中的起涨区域了，因为氧化铅价格的持续回落，同样的价格水平，电铝的日子未见得更难过。
沪铜走势目前处于9月反弹预期下的震荡阶段，按照沪铜期价06年以来的表现对比，通常期价要到9月中下旬开始，才会转入下跌波段，这个习惯在今年由于外部环境的大改变，有出现变异的条件。目前看很可能8月22日的高点就已经是本次备货行情的反弹高点了，本周开始现货比较的恢复已经完成，国内相对抗跌下，有利于为后市的下跌提供现货的支持。
沪铜指数上看，反弹压力位下移到58200-58000元区域，让一点可以放高到58500元区域，在沪铜指数期价已经将前一波反弹涨幅的0.618倍回吐位击破后，对于55000元一线的前低点完全还原继续保持期待。

沪铜持仓上，今天主多合计增仓12478手，主空合计增仓6117手，多头持仓信心明显占优。主多持仓上，迈科和金瑞今天大幅增多，是多头增仓的主导力量，仅仅上海中期有较大的减多动作，其余多头整体守护的信心较强。主空持仓变化上，中粮还是继续小幅加空，国际期货也与其步调配合，主空的现货席位今天加空力度开始增加，江浙席位调空倾向增加，广发期货成为新加空的主导席位。综合持仓对比，主多态度强硬，有代表性的投机席位谨慎加空，券商系的新空增加空单力度，多头利用备货反弹预期有守护的能量，走势对持盘整延续。
操作建议，沪铜反弹后比价恢复期价受压，而多头守护态度强硬，试探空头部位继续持有观察，依托58200元一线反弹抛空，锌铝跌势暂缓，空头持有，反弹抛空思路不变。
（倍特分析师：魏宏杰）

黄金：
沪金弱势跟跌空方加码

周三沪金继续走低，812合约180元/克开盘，早盘维持窄幅波动，午后盘受美元走强、外盘金价下跌拖累跳水，跌至178.10元/克后小幅反弹，报收178.76元/克，收跌1.79元/克，跌0.99%。成交量1.7万手，减1412手，持仓量增1474手至3.1万手。盘面上空头午后盘大幅加仓，主多增仓652手，主多持多头9882手，经易期货减多279手外，其他主多不同程度加仓；主空增仓1905手，主空持空头12102手，金瑞期货加空1046手，鼎鑫期货加空171手、另有几家主空也在大幅加空。沪金受外盘继续下挫走势影响跟跌，空头尤其是现货商抛空幅度很大，对后市金价仍看跌。

国际金价昨晚继续大跌，主要因油价下挫、美元挺高。不过金价自低点反弹，涌现买盘。近期较低的金价激发了需求，据孟买黄金协会称印度8月黄金进口预估为98-100吨，高于去年同期68吨，较7月22吨大幅增加。另据悉土耳其8月黄金进口增加70%至47.195吨，为历史最高水平，7月仅进口10.71吨。10月原油期货结算价收低5.75美元至每桶109.71美元，最低跌至105.46美元；据称飓风Gustav不会对墨西哥湾石油行业产生长期影响，原油一度大幅下挫。原油继周五破位后，昨晚跌破110美元技术位，盘中反弹收长下影线，技术指标走弱，短线预计再试110美元及下影线。受近期欧洲经济数据疲软，美国经济数据比预期稍好提振，美元指数昨晚继续大幅上涨，涨0.451，收78.095；欧元兑美元盘中跌破1.45，收1.4508。技术上欧元兑美元继续大幅下挫，刺穿1.45，市道弱。美元指数大阳线收上78整数位，突破去年12月高点，技术指标有调头上行进入强势区，后市预计振荡进一步试高。黄金下探800美元，盘中一度刺穿该技术位，长下影线收上800美元，短线预计下探振荡。

市场对欧洲、日本经济前景的担忧，以及近期美国经济比预期稍好，继续为美元走高提供了支持，市场资金抓住机会在大势推高美元，今日亚洲时段美元指数一度冲上78.50，一幅势不可挡的架试，似乎会快速上试80。明晚欧洲央行特里谢将发表讲话，美国将公布ISM非制造业数据，周五美国公布非农就业数据，这将成为市场关注点，讲话内容和数据的好坏将可能对美元走势带来影响。原油在飓风担心减弱后大幅下挫，维持弱势走势。俄罗斯与格鲁吉亚局势的演化也为原油和黄金走势带来影响，关键看地缘政治紧张状况。黄金在美元强悍走强、油价下挫下，预计再回770-800美元区域，关注该区域下挡表现，其决定后市方向，沪金自然跟随外盘下调运行，操作上建议短线交易为主，短空注意及时获利回吐。
（倍特分析师：刘明亮）

棉花： 未来4个交易日内见底
美国棉花：71.35 +0.45。原油在110持稳，市场受到激励，全线收回跌幅，并相应上涨。
我们对美国棉花将要回到自己的基本面因素上的判断不变。棉花处于全球性结构重构的牛市阶段。未来能走多高，难以想像。但期现价差过大，持仓量不能激进。
国内棉花 中棉328B  13427 -10   ，527C 12470 -7   ，229B 13798 -4，期货仓单流出对现货市场的冲击减弱。
   仓单：1275 -80有效预报425。仓单压力下降速率有所放缓。
我们判断：棉价出现底部的概率极大！
新棉：国内山西有部分新棉花收购，籽棉开秤价2.8元/斤，低于棉农预期的3.2元/斤，棉农惜售情绪严重，市场处于观望之中。市场的主要问题是：缺乏资金的参与仍使得盘面受到抑制。市场在等待CF0809合约的交割。
目前，郑州棉花指数与中国328B指数的价差为200元。从价差变化看，我们判断棉价会在未来4个交易日见底。29日及下周，CF0901做最后阶段的向下测试，幅度在250点左右。即13350-13400一线。
3日，棉价有修正性的上涨，CF0901收回5日均线，并有望企稳到13700一线。盘中走势，基本正常。投资者注意，必须缓步而进。多头不能急躁，保持稳定的扩仓节奏。
今日盘中的重要特征是CF0809合约的增仓，表明在新棉开秤前，13000的现货完全引发买盘兴趣。
见 http://www.btqh.com/list.asp?Unid=55499 《棉花研究 重新站上起点》
（倍特分析师：李攀峰）

菜籽油：
加拿大油菜籽： 11月合约 516  -3.8加元。受到美国豆类和原油价格下跌的拖累。
  国内现货 全国现货价格下跌，全国平均11140 -400，四川11500，全国最低10700，为湖北价位。
  全国新作油菜籽收购陷于停顿.长江中下游收购价格已降至2.10-2.3元/斤之间，云贵川及西北部分地区收购价格降至2.2-2.4元/斤之间，市场交投几近停止。菜籽收购典型的有价无市。
全国菜籽收购价处于4400~4500元/吨之间。
  仓单 5174+2991 有效预报1130
3日，受到美豆收回部分跌幅的影响，各合约均将有所反弹，RO0901回升到20日均线，即9550一线。投资者维持短线交易策略。基本正常
由于周边市场的疲弱，菜籽油受到豆油的牵引，走势疲弱。投资者应维持短线交易策略。在目前节奏和市场环境相对复杂的情况下，建议投资者严控隔夜仓位。
见 http://www.btqh.com/list.asp?Unid=57422  《菜籽油研究：辨析反弹节奏》
（倍特分析师：李攀峰）

    
白糖 ：出现破位加速下跌的迹象
美国原糖：13.84 。原油收回跌幅，略微提振商品整体氛围。
国内 现货市场价格疲弱，消费旺季已经过去，厂商急于抛售库存。需要注意广西糖价甚至已经低于云南糖价，现货压力可见一斑。
 昆明  2820-2830-10；成都 2970-2980 -10 南宁 2760-2780 -20
 昆糖市场：0809  2664  -12     ；0901 2898 -18
 集团报价：凤糖 2820  南华2800 -20  南糖 

糖价的上涨，是投机资金利用市场氛围虚炒8月的产销数据。外在表现即为短线资金的博弈。我们对这样的炒作行为有效性不做评价，投资者只需要关注资金的流入性，一旦资金流入停滞，糖价即短期见高成立，重回跌势。
最新数据：8月，广西销糖47万吨，当前库存168.2万吨；云南销糖23.26万吨，当前库存43.35万吨。截止8月底，全国白糖库存应在220万吨~240万吨之间，也即是说：期末结转库存将可能在150~170万吨之间。
进一步看，前期底部3200一线将很快受到考验。投资需要注意的是：糖价目前还维持低位震荡结构，SR0901对应为3280中轴的60~80点之间。目前，我们仍维持这一判断。但我们继续会回避做多建议。
3日，SR0901做修正性的横向整理，运行于3260中轴一线，投资者做短线交易。值得关注的仍是资金的流动性。盘中交易：正常。
我们认为：空头将于近期发动新的跌势，目的非常简单：就是要吃掉8月29日增仓买入的多头资金。同时理由也很充分：结转库存压力无法释放，新糖如何能比陈糖价格高400元/吨？重要技术位：SR0901 3220；SR0905 3380。
具体见 http://www.btqh.com/list.asp?Unid=57622   《白糖研究：进入收官阶段？》
   （倍特分析师：李攀峰）

                    以上观点仅供参考，凭此入市风险自担！
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