金属：
锌铝表现分化，反弹抛空不变

周四，国内商品市场表现沉闷，主要的活跃品种技术面走势忽悠色彩加重，投资者对美元和原油走势解 读上的分歧不大，共识较多情况下，金属节奏也陷入牛皮盘整状态，尤以沪铜期价表现明显。
今天沪锌和沪铝期价表现出现分化，沪锌期价全天价格小幅走高，尾盘收于5天均线之上，跟随技术面 反弹的节奏明显，单纯只看技术的投资者，看到周线的沪锌状态，显然会倾向于做多。从现货了解的情 况看，锌精矿目前国内供应依旧稳定，只是国外有一些偏紧的预期报道，伦锌的价格回升也与此有关。 从目前的比价看，沪锌依旧偏高，国内跟涨的基础并不牢靠，当然，在14000元以下的想头也不大，所 以从与客户的交流情况看，尽管我们维持反弹14500元一线抛空的思路不变，客户的参与情趣确实在降 低。
沪铝期价则继续延续了本周以来的盘整下落表现，今天开高后受压收低，全天表现为空头主动压制占据 上风，收盘再次收于18000元之下，技术面上的下降通道下行势头维持。如果说沪锌期价被严打后技术 面有反弹释放要求的话，则沪铝期价本身维持现货贴水，且日周月线级别上都无任何超跌迹象，月线级 别的状态还更为恶劣，所以对于部分偏好技术的投资者重点转向空铝，个人并无异议。沪铝指数上阶段 下落目标先看17500元一线，节奏上可能相对平缓。
沪铜期价今天平档盘整，走势陷入小牛皮盘整，往上的想像空间不大，向下的时机也不成熟，现货到港 的传闻压力与美元回落的支持想抵消，外盘期待国内奥运会后中国重新采购的买力支持，国内等待外盘 做出明确的稳定信号，短线继续消磨时间。
沪铜指数目前仍以59000元一线作为强势区间控制位，外盘偏弱情况下，则沪铜期价转以58000元一线作 为守护价区，沪铜维护区间盘整的守护周旋条件具备。

从今天的沪铜持仓表现看，今天主多合计增仓1030手，主空合计增仓897手，持仓信心指数多空持平， 主力资金表态模糊。主多方面，迈科继续小幅减多，金瑞则有轻微加多守护的表现，上海中期继续昨天 的思路，金川集团今天主动加多力度最大，江浙席位则有小幅减多的表现，除浙江永安外，江浙席位的 拦空意愿维持。主空方面，今天中信期货为加空最大的席位，态度鲜明，其净持仓已经逐步由多转为接 近持平对锁，主空的现货席位则基本没有动作。
综合今天的沪铜持仓对比，明显的感觉是多头的守护力度减少，代表性的投机空头席位则拦空意愿不减，投机多头观望色彩增强。主力资金综合的市场情绪并无转空，但有出工不出力，等待抬轿子。
操作建议，沪铜维护区间盘整，继续保持耐心观望为好，沪锌反弹持空或抛空思路不变，沪铝空头持有，下档回落价区先看17500元一线。
（倍特分析师：魏宏杰）

黄金：
沪金谨慎交投  等待外盘试压力

周四沪金维持振荡，812合约185.12元/克小幅高开，盘中振荡上扬，午后盘受外盘金价上涨提振涨至186.12元/克，尾盘小幅回落，报收185.56元/克，涨0.67元/克，涨0.36%。市场交投持续疲软，成交量仅1.2万手，减1156手，持仓量基本持平在3万手。盘面上多头明显增仓，主多增仓289手，主多持多头10021手，除浙江新华新增230手外，其他主多小幅增减；主空增仓283手，主空持空头12631手，个别主空小幅增仓。沪金今日小幅高开后振荡，市场主力操作还是相对谨慎，对后市金价观望气氛较浓。

国际金价昨晚小幅收高，主要因欧元和油价上涨提振。欧洲央行官员讲话暗示ECB可能不需降息，德国通胀温和，该讲话提振欧元，令美元承压。欧元兑美元报1.4695，高于周二1.4655。美国公布7月耐用品订单月率成长1.3%，数据意外上升，美元指数受此数据以及美股提振从盘中76.664低点回抽，收77.017。道琼斯工业指数涨89.64点。技术上欧元兑美元自上周低点反弹，收出阳线，有盘稳迹象。美元指数收出长下影阴线，技术指标背离下行，后市预计调整走势，看76整数位表现。10月原油期货结算价收高1.88美元至每桶118.15美元；Gustav周三已通过海地，预计周日将在美国登陆，如果飓风抵达墨西哥湾中部地区，将导致数日内当地约130万桶/日的石油产能被关闭。EAI库存报告，上周美国原油库存减少10万桶至3.058亿桶，预估为增加100万桶；汽油库存连续第五周下跌，减少120万桶至1.954亿桶，预估为减少290万桶。原油昨晚阳线收高，上试120美元整数位，周二止跌反弹，仍然维护住小圆弧形态，短线在120美元附近料有振荡。黄金盘中冲高但未站稳，收长上影线，技术指标走强，但上行动能显得不足，多空双方展开争夺，短线预计试均线压力。

欧洲央行官员强硬讲话提振欧元，今晚美国将公布第二季GDP数据，市场预计会好于初值，另外还公布申请失业金人数，对回落的美元走势将会产生影响，技术上美元指数技术指标背离，至少短线都会调整，下方76整数位抵挡表现显得很重要。原油止跌反弹后，短线试120美元位。黄金昨晚上试300日线被打回来，今晚可能趁美元回撤再试，不过站上300日线，又有850美元压力，所以黄金上方将测试双重压力，如果能突破压力有效站上，那选择向上，否则还可能延续振荡走势。沪金今日波动较小，也在观望外盘走势，操作上建议短线交易为主，多单注意外盘试压力表现。
（倍特分析师：刘明亮）

燃油
1. 美国能源部消息，截至8月22日当周，美国原油库存比上周下降10万桶至3.058亿桶，无铅汽油库存下降120万桶，取暖油库存上升50万桶；
2. 今日燃料油现货市场持稳，由于外盘有稳定迹象，市场有所回暖；
3. 今日国内华泰兴燃料油现货报价继续维持5250元/吨；

【技术分析】周四燃料油主力合约811继续小幅高开震荡，再次冲高挑战本次下跌0.382处压力，未能形成有效突破，盘中有空头增仓的迹象。
 
【操作建议】原油小幅拉升，昨日上探120美元整数关口后回落，新加坡市场延续反弹，国内由于货源较少，库存继续大量减少，现货价格开始调涨，期现价格倒挂仍然严重，由于外盘有稳定迹象，市场有所回暖，贸易商普遍看好奥运后的行情，存在惜售心理，预计国内燃油走势将继续强于原油，技术面上看，期价仍在布林通道中轨下方，仍然较弱，上方压力重重，近期在此区域震荡的可能比较大，今日再次上冲缺口附近压力位，仍然未能形成突破，建议少量多单持有，关注4920和5000附近压力位表现，继续关注美元指数变化。
（倍特分析师：杨森宇）

PTA（精对苯二甲酸）
【市场行情】
1. 昨日内盘PTA现货继续小幅下调50元至8520元，外盘小幅下调至1040美元；
2. MEG现货大幅反弹至7280元，外盘维持892美元；
3. 部分聚酯产品部分调涨，聚酯毛利恢复到较高水平；
4. 今日PTA仓单增加1600张至18383张，有效预报减少至33910张；
5. 今日套保持仓中，809多头套保增加至30000手，空头套保减少至25491手，811空头套保维持1831手，多头套保维持3274手。

【技术分析】周四PTA主力811合约小幅高开震荡，缩量减仓，预计阶段底部正在构建中，目前冲高受布林中轨压制回落。而901合约走势明显强的多，继续沿5日均线攀升，持仓来看，多空主力无明显动向。
 
【操作建议】目前外盘和现货市场继续下滑，TA809合约逼仓行情仍然在继续，从持仓来看主力多头并未平仓。811合约而言，技术上开始转强，逐渐开始摆脱下方盘整区，目前受布林中轨压制回落，由于PTA秋季季节性消费旺季即将到来，811和901合约阶段性底部可能正在形成，介入多单可持有，关注布林中轨8450附近压力。
（倍特分析师：杨森宇）

LLDPE（线性低密度聚乙烯）
【市场行情】
1. 今日主要参考厂家出厂价持稳，7042石化出厂均价13444；
2. 今日塑料现货市场价格继续下滑，贸易商积极出货，但询货不多，成交稀少；
3. 昨日仓单市场继续大幅走弱。

【技术分析】周三连塑料主力901合约继续延续弱势，早盘低开低走，下探20日均线支撑，小幅反弹，下午盘维持震荡行情。关注20日均线附近支撑。

【操作建议】目前塑料现货资源较少，现货市场开始观望石化动向，大幅走弱，贸易商出货积极，且目前需求未有明显改善，关注奥运后石化需求变化。期货技术面上看在20日均线附近有震荡的要求，关注上方压力13600附近以及下方20日均线13300附近支撑，建议维持逢高短空策略。
（倍特分析师：杨森宇）

棉花：
美国棉花：71.76 +1.15。热带风暴导致市场担忧棉花涨势。
我们对美国棉花将要回到自己的基本面因素上的判断不变。棉花处于全球性结构重构的牛市阶段。未来能走多高，难以想像。但期现价差过大，持仓量不能激进。
国内棉花 中棉328B  13488 -9   ，527C 12497 -3   ，229B 13842 -16，期货仓单流出对现货市场的冲击减弱。
   仓单：1538 -78有效预报425。仓单压力下降速率有所放缓。
我们判断：棉价出现底部的概率极大！
重要信息： 新疆棉收储结束。为了解决新疆棉销售困难问题，稳定新疆棉花生产，国家有关部门决定自21日至26日收储新疆棉。据收储汇总显示，截至8月26日，此次2007年度新疆棉计划收储158110吨，实际收储74100吨，完成计划的46.9%。其中，内地库存计划收储119110吨，完成计划的46.3%；新疆库计划收购39000吨，实际收储18900吨，完成计划的48.5%。收储价格与市场价格一致，但棉商的交售意愿薄弱。
28日，棉价仍应该做修正性回升，CF0901再次回升到13800前期底部。投资者以适量多单持有，观望或短线交易为主。但暂时不要增持。
但是，缺乏资金的参与仍使得盘面受到抑制。市场在等待CF0809合约的交割。
由于远期升水偏高，投资者仍要注意，必须缓步而进。多头不能急躁，保持稳定的扩仓节奏。
见 http://www.btqh.com/list.asp?Unid=55499 《棉花研究 重新站上起点》
（倍特分析师：李攀峰）

菜籽油：
加拿大油菜籽： 11月合约 537.4   -12.9加元。受到美国豆类拉动。同时加拿大统计局上周公布数据认为：油菜籽产量有望创出记录。
  国内现货 全国现货价格平稳，全国平均11540，四川12000，全国最低11200，为湖北价位。
  全国新作油菜籽收购陷于停顿.长江中下游收购价格已降至2.10-2.3元/斤之间，云贵川及西北部分地区收购价格降至2.2-2.4元/斤之间，市场交投几近停止。菜籽收购典型的有价无市。
全国菜籽收购价处于4400~4500元/吨之间。
  仓单 2288 有效预报1660
28日，在27日的反弹后，28日维持窄幅整理，但价格重心有所降低。实际上是棕榈油加速走跌，价差关系拉动菜籽油跟随。投资者应该维持轻仓多单，盘中交易。当时市场的节奏异常混乱，投资者保持多看少动。
见 http://www.btqh.com/list.asp?Unid=57422  《菜籽油研究：辨析反弹节奏》
（倍特分析师：李攀峰）

    
白糖 ：收官时节  维持阴跌状态
美国原糖：14.44   -0.45 。基金获利回吐抑制期价。
国内 现货市场价格疲弱，消费旺季已经过去，厂商急于抛售库存。需要注意广西糖价甚至已经低于云南糖价，现货压力可见一斑。
 昆明  2750-2770；成都 2950 -10  南宁 2750-2800 -30
 昆糖市场：0809  2670 -8     ；0901 2870 -4
 集团报价：凤糖 2820  南华2820   南糖 
   
重要数据：截止7月底，广西销糖721.85万吨，同比去年多销125.15万吨，产销率77.03%，同比降低7.18%，推算库存为215万吨；云南销糖144.48万吨，同比去年多销8.44万吨，产销率66.81%，同比降低7.47%，推算库存为71.48万吨。
  
 我们对当前糖价走势的阶段定位为低位无趋势的弱震荡。从糖价事实上形成的技术破位看，SR0901确实已经切入我们一直等待的3140-3230区间，现在我们关注的是：下跌节奏。是阴跌，或是快速触及。从底部构筑的时间分析，我们倾向为阴跌。
  28日： 27日，主力SR0901在10日均线受到压力，盘中维持了弱的均衡盘整，今日，各合约小幅回调，SR0901测试3230-3240一线，SR0905则回调3420一线。 投资者维持短线交易思路，基于对节奏的考虑，无意给予追空建议。
 近期波动主流：维持阴跌状态
具体见 http://www.btqh.com/list.asp?Unid=57622   《白糖研究：进入收官阶段？》
（倍特分析师：李攀峰）

玉米
今日玉米缩量窄幅波动，没能延续昨日反弹势头，901开盘1750全天下跌9元./吨至1744元/吨，905开盘1842收盘1840下跌4元/吨，持仓方面，901继续减仓，905小幅增仓主要系主空增仓所致。
国内玉米，目前在东北和华北等主产区玉米长势良好，在9月到10月不出现早霜等异常天气下，玉米丰产的可能很大。在生产成本方面，普遍反映今年玉米生产成本上涨了10%以上，农民对新玉米的上市价纷纷预期较高。需求方面，山东地区反应玉米的工业需求有望继续增长，饲料需求按惯例在9月份会有刚性增长，但是目前根据各地贸易量来看暂时处于偏弱局面。在丰产压力和调控力度未减下，目前市场对玉米上市价的涨幅预期也比较谨慎。
最近主要消息，8月26日在安徽粮食批发交易市场（黑龙江、辽宁、吉林、内蒙古设分市场）竞价销售国家临时储存玉米300841吨，实际成交108057吨，成交比率35.92%，成交均价1555元/吨，成交率和成交价与上周接近。
对于近期周边商品走势，关注政策面变化以及引领商品走势的美元动向，玉米基本面关注收获前的异常天气和新玉米上市价。技术面上，玉米在经历前期连续下跌和震荡企稳后有反弹要求，901初步支撑1700压力1760，905支撑1800压力1850，最近玉米构筑了近似圆弧底，但近期周边商品振荡较大，且玉米主多未积极加仓，对玉米的反弹高度需谨慎看待，结合资金动向，关注对关键技术位有效突破后的顺势操作。
（倍特分析师：李晓丽）

小麦
美麦方面，在增产信号近期较强的压力下，美麦加深回落幅度，12月合约开盘854.4美分，下跌28.6美分至825.6美分/蒲。目前全球各小麦主产地大多为丰产的消息，特别是澳洲经过连续两年的减产后，今年澳大利亚小麦产量有望恢复性增长，大多数行业人士预计今年澳大利亚小麦产量将会达到2000到2400万吨，远远高于上年的1300万吨。虽然小麦出口开放后，小麦收购面临更多的竞争压力，但是澳大利亚小麦价格波动幅度可能会加大，尤其是小麦收割工作于10月到12月期间加快时，市场预计小麦价格将面临极大的下跌压力。
今日郑麦在靠近昨日上方位置缩量收成十字星，仍未能有效突破短线压力位，901在2059至2049之间波动，收成2055元/吨。国内小麦最近几次拍卖数量在不断减少，陈麦市场影响力在减弱，市场焦点转向2008年最低收购价小麦竞价交易上，一是新麦的拍卖销售时间，二是拍卖底价的确定，三是拍卖的频率和数量如何掌握，预计这些问题在9月下旬会逐步明朗。目前考虑到生长成本和今年调高了最低收购价，市场预期新小麦的拍卖价会上涨。
昨日郑麦与玉米连动且麦的波动表现仍然大于玉米，盘中出现振荡向上，但资金面未有明显启动，今日持仓上主空加仓主多基本与昨日持平，市场整体氛围仍然偏空。小麦近期基本面较平淡，现货价格平稳，在政策调控的制约下，小麦近期难以走出独立上涨。从最近几日的持仓变化来看，主多仍然没有积极的加仓，且技术上均线仍呈空头排列，目前901仍然处于近几个月2200-2000这一区间内，反弹转强有待先企稳2050。
（倍特分析师：李晓丽）

天胶   
    日本TOCOM橡胶今日开盘高开，但日内振荡幅度较大。基准1月合约收盘于320.60日圆，较昨日收盘价格上涨1.60日圆。
    沪胶今日全天呈振荡格局。主力811合约开盘于23510，日内最高涨至23645，最低下探23295，收盘收于23385。811合约全天成交407520手，隔夜持仓量增加3374手，升至76938手。
    据中国海关总署8月27日消息，2008年1-7月，广东自东盟进口天然橡胶6.8万吨，比2007年同期略降3.6%，占同期广东进口天然橡胶数量的96.7%，东盟继续保持广东进口天然橡胶的最大供应者地位。
    另外，有消息称泰国和马来西亚的降雨引发割胶中断，这也对市场人气有所提振。
    沪胶811合约今日借日胶高开再次上攻23500点，但奈何合约多头力量不足，收盘价格依然没有突破这一压力位。由于最近的基本面上原油走高，日胶逼仓以及泰国政局动荡等因素对橡胶利多，沪胶811合约多有了一些上攻的动能。然而，市场中的主力资金在809合约中鏖战，目前还没有也无力推高811合约期价，因此其近期的上涨走势应理解为反弹而不是反转，中期继续走弱的可能性依然最大。 沪胶809合约期价依然坚如磐石；今日跟风盘继续退出，使得隔夜持仓量再减3904手。技术上看，811合约今日受到布林通道中轨线的压制，仍然判断为弱势格局。  操作上建议继续观望为主，在23500点位以上可以轻仓逢高抛空，止损点位设在23750。
（倍特分析师： 康黎）

                    以上观点仅供参考，凭此入市风险自担！
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