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| 申银万国期货－期货研究早报 2008.08.11 |
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作者：申银万国期货 文章来源：申银万国期货 更新时间：2008-8-11 8:46:47  |
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棉花早报：短期弱势不改
【昨日内盘】
周五郑州棉花跟随其它品种走弱。主力合约901收出光脚阴线，报14120，跌10元/吨
【隔夜外盘】
受美元走高的影响，周五纽约棉花大幅走低12月期棉合约CTZ8收低2.21美分。
【现货市场】
现货方面，棉花价格继续阴跌，328级棉花价格指数为13651元/吨，较昨日下跌5元/吨。临近年度末期，据了解，全国棉花交易市场去年同期各仓库的棉花总合累计2万吨左右，今年却高达60万吨，棉商因筹款收购新花，纷纷急于出售手中库存，但由于纺织企业经营状况没有大的改善，限于资金紧张采购力度不大，市场成交惨淡。
【后市展望】
目前国际国内棉花的主要问题仍然是需求，然而现在需求情况依然看不到好转，棉花短期依旧维持震荡走低的势头。
【操作策略】
逢高布空
白糖早报：探底反弹，小幅收低
【外盘评论】
由于投资者在美元升值、原油价格下滑至3个月来的最低点以及CRB期货指数创4个月新低的背景下进场抛售，加上0809期权到期对糖市形成了压力，周五ICE糖市原糖期货价格继续下跌。当日0810期约糖价下跌23个点，收于13.56美分/磅，0903期约糖价同时下跌17个点，收于14.75美分/磅。
【内盘回顾】
周五郑糖小幅下跌。主力SR901合约以3307元低开，略反弹后即遭到空方打压，下探至3270元新低，随后震荡上升，最高3323元，最终以3306元报收。当日成交量增加10万余手，为1066564手，持仓量减少6442手，为357676手。
【现货市场】
周五批发市场呈现低开高走的反弹局面，08082合同收市价为2853元。周日，现货报价持稳的地区居多，柳州成交情况较好；南宁成交有所好转；昆明市场成交偏淡。南宁产区现货报价仍为2880元。
【后市展望】
周五郑糖期价近弱远强，各合约纷纷低开，809合约曾一度跌破2800元，但空头回补令各合约价格回升，市场杀跌动能不足，看空心理谨慎，主力SR0901合约亦以十字星报收。但目前市场仍属于下跌通道中，今年结转库存依然较大，后市还有待观察。
天胶早报（08-11）
【相关资讯】
TOCOM橡胶期货周五扩大近期跌幅，收于三个月新低，因基金抛盘持续，受愈发利空的基本面前景影响。基准1月RSS3合约收盘下跌3.5日圆，至每公斤311.7日圆，为5月12日以来最低。
上周上海交易所天胶库存增加6860吨至34575吨。
合成胶目前的需求疲软，上海地区丁苯橡胶松香1502 报价在24,600元/吨左右，而一周前的价格在25,100附近；上海地区高桥顺丁胶的报价在26,500元/吨左右，虽然一周前的价格在26,100元附近，但现在的成交情况非常不好，实际成交价格与一周前差不多。
美国橡胶制造商协会在纽约表示：受经济形势恶化影响，预计2008年轮胎出货量为2.98亿套，较2007年的3.1亿套，下滑4%。
【昨日行情回顾】
上周五，沪胶809合约开盘在多头的拉动下大幅上涨，后期保持震荡。报收26465点，涨255点。增仓286手到57388手。沪胶811合约开盘在809带动下拉出一根阳线后保持震荡下跌。收报23155点，跌120点。
【基本面分析】
基本面上，国际原油期货上周五大跌；主要产区割胶已进入后期，新胶正陆续上市，供应压力将逐步增大；全球经济还面临着可能步入衰退的威胁， 汽车、轮胎市场均不景气，市场对远期需求的预期也在下调。现货市场，受青岛港天胶进口较少影响，国内主要现货销售市场货源紧张，但近期价格已经出现下跌倾向。
【技术面分析】
811合约下降通道明显，维持在布林通道的下轨，弱势行情。
【后市展望】
基本面偏空，技术面偏空，国际原油期货上周末大跌，天胶依然有下跌的空间。建议回避809合约，811合约也可考虑逢低减空仓。
股指期货早报（8.11） 最后诱空VS新的跌浪
【昨日回顾】
昨日沪深300仿真股指期货巨幅暴跌。主力IF0812合约4004点低开，上摸当日最高4018点之后，便一路逐级盘下，最终暴跌，报收3760点，较昨天下跌332点或8.11%， K线上收出第9根阴线，从视觉效果上不仅极其难看，而且极其恐怖。
【现货沪深300】
沪深300指数以2719.4微幅低开后，呈一路盘跌走势，午后13：30后，呈放量下跌之势，尾市报收2589.5点，大跌180.3点或4.81%。
【周边市场】
周五原油跌破115美元，美国道指暴涨302.89点，呈两阳包阴走势。再次上摸MA60（周五60日线为11855.03点）。均线系统有向上发散的迹象，后市看高一线。英法德意等国小阴小阳，并未跟随美股大涨。由于受周四美股大跌的影响，港股震荡走低，终盘报收21885.21点，下跌218.99点或0.99%。
【后市展望】
从K线看，尽管现在形势恶劣，本栏还是更愿意把目前的大盘当作一个筑W底的一个走法，是在进行中期走好之前的最后诱空。当然，这仅仅是一个假设，若不成立，新的跌浪开始，2198点将是下一个驿站。
【操作策略】
操作建议：
IF0808：即将到期，不碰；
IF0809：反弹多单平仓止损；
IF0812：反弹多单平仓止损；
IF0903：反弹多单平仓止损。
申万金属早报
一．国内现货市场：（08年8月8日）
品种价格涨跌升贴水
铜61000-61200+100b 350 / b 450
铝18540-18580+35c 30 / b 10
锌14550-14650+50b 100 / b 200
注：b代表升水，c代表贴水，level代表平水
二．国内期货市场：（08年8月8日）
品种开盘收盘涨跌持仓（增减）手
沪铜指数5929159014-563176120（+9052）
沪铝指数1889418856-67135320（-294）
沪锌指数1441714354-209204460（+6978）
三．LME市场交易行情：
LME交易行情
品种开盘最高最低收盘成交量持仓增减库存增减
铜763576357360741083310254239+540150875-225
锡20650206501875019050378916187+1475600-130
铅21402140197019741713996221-4291650+75
锌175517551665168752271209625+944162625-2250
铝2922292228502860144228706487-14081124525-1150
镍188001884517750181501611978601+67645270+6
四．国际有色金属市场收市报道
1. 伦敦金属交易所（LME）
LME市况报告---期铜触及六个月低位,基本金属齐步走软
基本金属走低,因需求忧虑和美元走强
期镍下挫5.8%,因在大涨後出现获利了结
期铅暴跌7.7%至两周低位
伦敦金属交易所(LME)期铜周五触及六个月低位,且工业金属齐步走低,因需求前景疲弱,且美元走强打压市场人气.
期镍因获利了结被拖低,下挫5.8%,期锌跌4.4%至两年半低位,期铅大挫最多7.7%至两周低位,期锡大跌6.1%至五个月低点.
"市场出现大量资产再调配.人们抛售商品,转返到美元,"美林分析师Daniel Hynes说.
COMEX三个月期铜一度下跌至每吨7,350美元,此为2月7日来最低位.期铜在7月2日创下8,940美元来迄今下挫18%,因需求忧虑.
期铜最终收低,报7,410美元,周四报7,665美元.
"美元导致金属价格下跌,"Fairfax Investment Bank分析师John Meyer称.
"市场预期经济环境恶化.我们当前看到日本正倾向於衰退,且一旦日本衰退可能拖累其他亚洲经济体,"他说.
三个月期铅触及两周低位1,960.5美元,最终收低至每吨1,974美元,周四收盘报2,124/2,125美元.
三个月期锌一度跌至1,663美元,此为2005年11月来最低点,周四报1,740美元.周五最终报1,685.0/1,687.0/1美元.
美元/日圆升至七个月高位,受惠於油价下挫,这提振了美股表现.
三个月期镍触及17,749美元日内低位,最终报18,050美元,周四报18,850美元.本周稍早曾跌至17,370美元,为2006年6月来最低水准.
伦敦金属交易所(LME)铜库存至150,875吨,为2月以来首见,足够全球三天使用量.
上海期货交易所收市後公布的上周铜库存下跌14.5%,至31,509吨,符合市场预期.
期铝收低报每吨2,850美元,周四尾盘报2,918.三个月期锡曾下挫至19,200美元,终场收报19,000/19,050美元,周四报20,450/20,475美元.
2. 纽约商品交易所（COMEX）
纽约商品期货交易所(COMEX)期铜周五大幅收低,因美元表现强劲,且市场空头动能令铜价陷於近六个月低点.
COMEX-9月期铜盘中低见3.2920美元,为2月6日来最低,终场大跌8.50美分,至每磅3.3330美元.
COMEX期铜预估最终成交量为24,369口,周四正式成交量为17,862.截至8月7日未平仓合约减少1,511口,至106,532口.
有市场人士表示,本周期铜的空头动能可能令其再次下探3.00美元水准.
美元大幅上扬拖累商品市场遭全面抛售.美元/欧元周五有望录得约五年最大单日升幅,因越来越多的迹象显示美国经济下滑正蔓延至欧元区和全球各地.
伦敦金属交易所(LME)铜库存周五减少225吨,至150,875吨.
COMEX铜库存周四跌91短吨,至5,747短吨.
四. 伦敦金属交易所（LME）三个月铜、铝日走势图
伦敦金属交易所（LME）三个月期铜日走势图
伦敦金属交易所（LME）三个月期铝日走势图
【免责声明】
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