金属：
锌反弹重新抛空

昨日金属市场普遍反弹，其中伦铝大涨创出历史新高收于3315美元，因市场炒作中国限电消息。中铝宣布山西的两家铝厂限电，但无重大影响。国内预期奥运限电还可能令北方地区其它铝生产受到暂时影响。这不会演变为长期限电，不足以推动价格长期上涨，但在近期限电地区增加将继续推动铝价有所上行。技术上看，伦铝创新高，技术强势，还会上涨，但短时过分炒作可能有回调。沪铝现货并不紧张，因此经过昨日大涨现货贴水幅度已相当大，今日跟涨力量明显不足，盘中比价低至6.0,这样的比价接近出口铝锭，因此价格下跌空间很小，从持仓看，多头继续增加，温和的资金流入维持，并且近月表现略强，说明还看涨一线，但追高意愿不足。笔者认为在限电炒作题材下，伦铝还会维持高位，而沪铝一方面供应减少，另一方面比价过低，还有一定补涨空间，但国内消费疲软，在现货本不紧张的情况下追高意愿不强，而伦敦高位则可能面临中国保值抛盘的压力，因此对本次上涨不过分乐观，视为短期的题材炒作。操作上19600一线短暂支撑，保持震荡节奏不追高，回落少量买入，2万以上空间不大难以把握。注意限电题材炒作只可少量参与，过后将在现货压力下归于回落，不可过分乐观。
伦铜昨日小跌，期价保持自己的小节奏，维持8400－8800的区间波动。笔者对铜的判断不变，沪铜回落将受到逢低买盘的支持，保持区间交易的思路，主要波动区间63000－65000，62000一线支撑较强，回落这附近可少量短买，追高则空间不大，缺乏操作价值。
伦锌昨日跟随反弹，期价收于1830美元，其反弹后还会下跌。沪锌今日跟涨力度较弱，由于进口锌到货销售打压期价，今日早盘略冲高后跳水，全天维持15200上下的波动，持仓减少，急跌后抢反弹都被国内过高的比价压制难以全身而退。现货锌报价仍为升水，反映目前现货供应平稳，期价急跌后需要时间让现货跟进，在15000以上还可能有所震荡，但伦锌1840一线已达上一平台下沿，而沪锌技术压力在15400这一缺口位，反弹力度不足，震荡中接近此位重新抛空，中空方向不变。
（倍特分析师：邓宏）

黄金：
沪金反弹收高，主力分歧较大

周二沪金高开高走，收回昨日跌幅。812合约204.18元/克开盘，全天振荡上行，午后盘受外盘电子盘金价上涨提振，多头集中放量拉升，涨上206.30元/克后振荡回落，报收205.75元/克，涨1.03元/克，涨0.50%。市场交投依旧疲软，成交量1.2万手，持仓量增1744手至2.8万手。盘面上午后盘多头增仓上行，但尾盘空头增仓回落，主多增仓715手，主多持多头7593手，多头较一致增持；主空增仓1068手，主空持空头11160手，主空也较一致增持；看来市场主力看法分歧较大。

国际金价周一大幅下探后回抽，受原油价格大幅回落以及盘初美元走高金价一度大幅下挫，后因美元转为下滑影响。美元指数跌0.023，收72.708，盘中最高为73.158。技术上欧元兑美元下探均线获支撑，美元指数上试均线受压收长上影线，周线上反弹回均线以及斜压线压力处，后市短线预计振荡盘整。8月原油期货跌3.92美元，跌幅2.7%，收每桶141.37美元。美国独立日假期前推高油价的忧虑没有成真，导致投资者获利了结，伊朗核争端解决可能有灵活性，飓风伯莎目前也没有对石油生产构成威胁，这一系列因素使油价高位回落。技术上原油高位回落，下刺10日均线小幅回抽，短线10日均线会反复，140美元下挡，后市预计维持高位振荡。黄金在美元、原油走势影响下，自身节奏逐步显现，通胀压力的加大给金价带来有力支撑。昨晚黄金下探921技术位获支撑回抽，收长下影线，短线10天线支撑有望振荡再走。

欧元兑美元昨晚下探均线获得支撑，美元指数上穿均线但被打回，市道有些弱，尽管原油高位回落，但预计仍会维持高位振荡，而黄金下探后收上10日均线，这一技术位短线支撑，有望再振荡反弹。沪金昨日超打今日收回跌幅，不过市场分歧较大，还得看外盘走势指引，短线若重新站稳940美元，后市料再试950技术关，操作上多头思路，滚动交易。
（倍特分析师：刘明亮）

棉花：
美国棉花：73.57 -2.59 。市场受到周边市场大跌影响。尽管美国棉花生长优良率为45%，低于去年55%的水平，但市场忽略，不予反应。
美国棉花种植面积报告显示，美国棉花种植面积将再降低14万英亩，达到924万英亩，但是高于分析师预期的889万英亩。市场继续处于失望心里的支配下。
    我们对美国棉花将要回到自己的基本面因素上的判断不变。棉花处于全球性结构重构的牛市阶段。未来能走多高，难以想像。但期现价差过大，持仓量不能激进。
国内棉花 中棉328B13843     ，527C 12706 +4       ，229B 14379 -12，棉价小幅下降。
   仓单：6152  -111 有效预报1225。仓单压力快速下降。期价出现低于现货价格450元/吨的倒挂。非常明显这是“空逼多”的极端体现。
     8日，棉价再次向下测试，CF0901测试14670-14650一线，仍可坚持日内短线买入。实际交易：正常触及，投资者应为多单适量介入。
制约当前国内棉价的主要因素是：仓单下降速率偏低，抑制了回暖的氛围。主力为规避仓单压力，选择炒作远月。但是由于远期升水偏高，即便有所拉升，若无近月走强配合，也显得避实就虚，底气不足。目前仍需要资金的流入以进一步对冲仓单的压力，投资者维持耐心的等待。等待空逼多的完结。
（倍特分析师：李攀峰）

菜籽油：
加拿大油菜籽： 11月合约 697.2 -12.3 加元。市场受到美国豆类下跌拖累。 
加拿大统计局公布显示：油菜籽种植面积为1581.2万英亩，较4月预估增加100.7万英亩，年比增幅为7.4%。
  国内现货 全国现货价格小幅下跌，全国平均13060 -140 ，四川13500  -300。
全国新作油菜籽平均收购价格5458元/吨。
仓单 520   有效预报360
28~29日，笔者参加 08年长江流域菜籽菜油菜粕的后市行情分析会，得到的注意信息如下：
1 农民惜售情绪高于预期，优先保证自用，油厂收购困难，产油成本难以回落；
2 本年度菜籽定价权由农民牢牢控制，收购期延长
3 实际收购情况，全国2.5元/斤以下无成交
4 粕价后期高位稳定，菜油9月后上升潜力大。
8日，菜籽油受到成本支撑，不予跟跌，RO0809继续围绕12500中轴运行，投资者继续维持少量多头。不予沽空。实际交易：正常。
我们来分析主空机构的思路：真的是想通过期货市场来套期保值吗？低于现货价格600元/吨，有保值的必要？低于生产成本400元/吨，有保值的必要？更多的目的是仅仅向市场传递现货低迷的信息，意图为压低油菜籽的收购价格。用心真不是一般化的辛苦。
粕的消费高峰已经进入尾声，价格步入下降周期。压榨商现在为保证生产利润，只能在油上想办法。否则就是亏损生产。
多头继续以区间震荡思路对待。不追涨杀跌。就技术位而言，关注RO0809能否突破12800。一旦突破，则目标提升到13200。保持多头滚动交易思路。
见http://www.btqh.com/list.asp?Unid=54369   《菜籽油研究 被动跟随成本》
（倍特分析师：李攀峰）

白糖： （多头溃不成军 压力仍需释放）
美国11号原糖 14.2 -0.41 。市场为原油下跌拖累。
基本面：巴西中南部，甘蔗用于生产乙醇的比例提高到62%，再增加3%。国际糖业组织认为08/09年度，全球食糖缺口为100-200万吨之间。
国内现货：
现货： 昆明3100 -30 ；成都3280-3300  -10；南宁3190；
      昆糖市场：0807  2998  -22     ；0809 3056  -48
      集团报价：凤糖   南华3190 -10  南糖 

重要信息：国务院同时批准：国家和广西地方政府同时进行收储，数量各30万吨。7月8日进行。实际情况：完成30万吨收储计划，最低3400，最高3610，但均大幅低于最高限价。
     收储消息尘埃落定，收储的增加事实上是将短期的库存压力向后推移，而构成对远期合约的事实上利空，而对近月现货价格的稳定有着积极的作用。 最大概率的走势：SR0809维持稳定，而9字头合约开始下行，以修正目前过高的升水。其实，我们考虑简单的问题：目前的糖价的定价权掌握在大型产糖集团之手，这个天然的空头完全可以抑制现货价格而拉低远期价格。投机多头缺乏现货上的购销渠道，面对白糖这个特殊的商品，根本不具备接货的能力，何必这个时候去趟浑水？！
操作上， 后期：多头大规模离场后，期价加速下跌告一段落。但无见底迹象，后期阴跌难止将是主流。投资者维持空头思路，仓位酌减。
8日，适当关注国家收储，对9字头合约保持空头思路，SR0901压力带3680~3720一线。空头不予先行机动，等待加空时机。实际情况：SR0901击破3600。基本正常。
思路上：保持远期合约空头，不盲目抄底。糖价筑底过程将异常艰难，异常艰辛。期价逼近3600后，下行频率减缓，但糖价无见底迹象，维持阴跌将是主流。但对8字体合约，我们认为出现超跌，空头不可驻留。
从可能的底部构造看：糖价不会构成所谓的“V”反转，而且底部构造过程应该伴随多头继续主动大规模的平仓，也即是说仓位应该大幅降低。进一步对SR0901而言，没有抄底的可行性。即便意图抄底，也只能将注意力转向SR0905或以后合约。
时间是充分的，投资者有足够的机会，目前等待糖价阴跌即可。
更多见：http://www.btqh.com/list.asp?Unid=55130  《白糖研究：阴跌成为主流》
（倍特分析师：李攀峰）

燃油
【市场行情】
1. 今日国内华泰兴高硫燃料油报价维持5500元/吨；
2. 今日国内燃料油现货市场持稳；

【技术分析】周二燃料油主力809合约在原油走低带动下，大幅低开，之后震荡上行，盘中有大量多头增仓，尾盘小幅减仓回落，收于5日均线上方。后市继续关注上方前期高点和布林通道上轨附近压力，下档支撑5350附近。

【操作建议】虽然原油走低，但今日燃油明显滞跌，但目前国内夏季供电需求预期开始加速，现货市场资源偏紧，价格仍然坚挺，且进口价格与期货价格严重倒挂，预计下方空间有限，建议继续维持多头思路，前期多头继续谨慎持有。关注原油动向。
（倍特分析师：杨森宇）

PTA（精对苯二甲酸）
【市场行情】
1. 亚洲PX上涨5美元至1645-1646美元/吨FOB韩国；
2. PTA内盘现货均价继续小幅上调至9600元，外盘现货提高到1190美元；
3. MEG现货维持8750元，外盘价格上涨至1085元；
4. 聚酯大盘行情继续回稳，产销率仍有回升，一般至9-10成左右，少部分厂较低仍仅在6-7成附近；仍有个别产品提高报价，市场信心仍在恢复，但丝价暂稳多数对提价仍保持谨慎态度；
5. 今日PTA仓单减少14张至14541张，有效预报为0；
6. 今日套保持仓中，807多仓6222手，空仓3245手；
7. 从目前PTA的供求状况来看，PTA近期的生产负荷仍不高，库存也不甚充足，到目前为止PTA的供应尚未出现过剩，如此看来，在上游原料成本高居不下的情况下，PTA行情后市还会比较坚挺。

【技术分析】从技术上看，周二PTA809合约维持窄幅震荡状态，尾盘大量减仓。各指标无明显趋势，目前指数9600附近形成短暂压力，关注布林通道中轨和下方均线支撑。
 
【操作建议】现货继续小幅上调至9600元。近期上游原油高位运行，PX持续走强，对PTA价格有强劲支撑，由于下游聚酯行业抵制，上游成本始终很难有效传递至下游，目前聚酯大盘产销率有所回升，可能会对PTA形成支撑。目前多空双方争夺激烈，期价振幅持续收窄，投资者可耐心等待突破的时机，若是向上形成突破，则顺势跟随，第一目标可能向前期高点9900附近发起攻击。
（倍特分析师：杨森宇）

LLDPE（线性低密度聚乙烯）
【市场行情】
1. 今日主要参考厂家出厂价下调，中石化大幅调低出厂价，调低150-500不等，均价下降200元；中原乙烯仍未启动，预计7月20日重启，大庆石化检修；
2. 今日塑料现货市场报价继续下挫，观望态势明显，报价以小幅调整为主；
3. 今日仓单市场主力合约小幅回落；
4. 外盘维持稳定；

【技术分析】周二连塑料主力809合约低开维持窄幅震荡状态，继续创出近期新低，小幅增仓，各指标持续疲软，弱势明显，关注下方60日均线附近支撑。
 
【操作建议】中石化调低塑料价格，但市场已经消化了此因素，近期塑料维持阴跌状态，今日盘中继续下破近期新低，技术上显示，上方抛压仍沉重，下方仍有空间，但从基本面看，外盘持续上调价格，暂不适合做空，现货价格阴跌不止，建议暂等待入场时机，继续关注石化近期动向。
（倍特分析师：杨森宇）

玉米
今天连玉米伴随大幅减仓继续大跌，主力合约901大幅跳空低开于1888，全天低开低走尾盘在周边品种带动下加深跌幅，全天下跌31元/吨收于1878元/吨。今日跌势较大，一是外盘玉米跌停的波及，另外昨日增仓中的短多力量迅速撤退，玉米相较其他相关品种走势更弱。这两天玉米的下跌，笔者认为是玉米前期累积的调整需求在外盘和周边带动下的释放。最近两日，玉米下跌过快，加重资金离场观望心态，今日玉米减仓8万多手，总持仓76万低于前期水平，主力多空持仓更加接近。
最近玉米调控的影响力较前几个月有明显增强，预计在7、8月份国储拍卖的力度不会减弱。今天中央储备玉米竞拍，计划销售379596吨，实际成交116898吨，总成交比率30.80%，成交价个别地区出现下跌。现货价格表现为上涨缓慢，主要港口价稳量弱，在需求没有大幅回暖前短期上涨缺乏推动力。另外因为奥运对环保的要求，河北个别深加工厂被要求停产或半停产，这一小部分对玉米的需求或被推迟到后期。综合来看，玉米短期缺乏足够的上涨因素。
但是后期，随着玉米库存粮源的下降、饲料需求的回暖以及外围通胀格局依然，玉米长线仍将恢复慢牛特性。后市关注产区的天气情况，对玉米生长和产量的影响，或将成为玉米发动上涨的导火索。
最近玉米以调整为主导，根据以往玉米走势温和发动行情时间较短的特点，长多宜在玉米回调企稳时介入，而此次向下调整幅度，跟风向标商品走势关系较大。玉米指数双重顶形态正在形成中，初步支撑1855。
（倍特实习分析师：李晓丽）

天胶
   受原油期价周一（7日）大幅下挫影响，日本TOCOM橡胶期价今日跳空下行。基准12月合约收盘于338.50日圆，较昨日收盘价格下跌6.7日圆。
   沪胶今日依然维持振荡格局。主力809合约开盘于27125，日内最高点为27490，最低点为26780，收盘于27120。成交量为636196手，持仓量减少9720手，降至142328手。
   基本面上，天胶供应紧张以及原油价格高企是目前支撑胶价最主要的两大因素。然而，随着产胶国降雨减少天气好转，供应面会逐步得到改善，油价带来的支撑将会弱化，胶价在下半年的走势将可能逐渐变弱。
   然而，短期内沪胶809合约期价依然有上冲29000-30000一线的动能，这由沪胶市场中做多资金决定。在主力多头没有撤离市场前，基本面上多个因素可以作为推高胶价的炒作题材。例如，近期国内天胶库存量虽然止跌企稳，但依然维持在很低水平。如果在其全面回升前出现波动而再次降低，则会极大提振市场中多头推高期价的信心。
   沪胶809合约持仓虽然减少近一万手，但由于昨日持仓增加2万余手，今天收盘的持仓量依然维持在14万手以上。技术上看，沪胶最近三个交易日出现横盘整理态势，上冲动能明显减弱，但809合约期价依然位于布林通道中轨之上，因此依然维持强势判断。操作上建议观望为主。
（倍特实习分析师： 康黎）

小麦
今日郑麦开盘在周边市场一片低开中跳空低开，随后缓步走高，持仓先增后减，在短多的追捧下，郑麦收成阳线，主力901开盘2117收盘2131与昨日收盘基本持平，k线上触60日均线未能突破，持仓减少1180手。
今年夏粮小麦收割顺利，增产的格局预示今年小麦出现供求紧张的可能较小。但是在生产成本上涨和通胀格局未改的推动下，小麦价格仍有可能走高。目前政府将抑制通胀和促进农业生产农民增收均作为的工作重点，政策环境对今年农产品价格的走势影响较大。在政策面变得微妙和敏感，且不少农产品处于历史高位时，市场走向变得复杂和不清晰，小麦短期不易盲目看多，但是在生产成本支撑下小麦长线将获得抬升。
今年以来国家两次提高小麦收购价，且新小麦价格出现高开高走，收购形势也较好，但是随着小麦收购进入后期，以及小麦高开高走缩小与玉米的价差，加上新小麦供应充足，小麦大幅攀升可能较小。小麦振荡的可能较大，今日受到短多的阻击，跌势有所放缓，近期在复杂敏感的外围环境下，901振荡可能性较大，前期背靠2150的短空注意及时止盈，关注相关品种走势和资金动向。
（倍特实习分析师：李晓丽）

                    以上观点仅供参考，凭此入市风险自担！
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