豆类：
昨晚美豆类振荡上行，频率正常，技术阻力位暂时缺失。
CBOT美豆3月合约收高14.25美分/蒲式耳，收于1420.00美分/蒲式耳；5月豆粕上涨2.00美元/短吨，收于368.20美元/短吨；5月豆油合约收高90点，收至63.02美分/磅。从技术形态看，美豆沿4日均线上行，频率又有加快迹象，技术上几乎没有给空方留吓机会，中期技术形态健康。由于期价在不断创出新高，缺失有效技术阻力位，目前回落动力仅限于多头平仓单，但市场炒做的中国需求使得基金信心实足，没有离场愿望，也许这一行为要等到一些整数关口或月末结算时才会有局部体现。
国内基本面平静，暂无新的农业大豆调控政策出台。
连豆料将延续自身节奏运行，由于连豆、连豆油中线紧贴日布林通道稳健振荡上移，只要不过分偏离，预测技术阻力位难度较大，只是CBOT上涨节奏重新加快，今日连豆、连豆油是否同样加快上涨频率成为变数，中期技术形态暂无疑虑。连粕多空在技术关口急战数日，主空缺乏向下运做空间，是否突破补涨将由所能承受市场推动力决定，由于现货价格持续上涨站上3900，国内基本面支持突破补涨，今日重回假破支撑3565应在情理之中，逢低买入仍是操作首选。
目前CBOT上行态势健康，DCE跟随，随着政策影响力阶段性削弱，频率加快的可能性增加。
（倍特分析师：曾雪舟）

金属：
伦铜强势震荡

周五铜库存大量增加，其中上海库存增加1.4万吨，这并不令人惊奇，属正常的中国进入旺季前的备货现货，而伦敦库存增加6千余吨，其中亚洲库存较大增加，考虑到中国比价偏低，而现货升水仍高，说明高升水吸引库存增加，之后库存下降的趋势可能明显放缓，但还不能认为库存将重新转为持续的增加，毕竟消费旺季才刚刚开始。伦铜尽管库存有所增加，但目前的库存量仍然很低，而持仓量一直保持在27万手的高水平，只要库存不持续增加，对空头的压力就不会结束。低库存仍有能力保持铜价在高位的震荡。技术上看，伦铜已突破创出新高，强势维持，而8000－8300是去年长期形成的技术压力区，此技术压力正常来说不会简单突破，在此形成强势震荡的可能性较大，积蓄力量后向8800发起冲击，而如果重新跌破8000支撑位则可能说明多头结束。沪铜一直滞涨，比价偏低，在伦铜调整时也会相对滞跌，保持多头，回落买入，关注库存变化情况。
伦铝周五同样维持高位震荡，其震荡上行格局不改，沪铝现货消费较弱，现货贴水较大，但预期在生产减少及消费逐步恢复的情况下还有上行空间，保持逢低买入，急冲平仓思路。
伦锌周五小跌，由于两市库存保持增加，期价维持震荡偏弱格局，沪锌现货大涨，推动期价至前高一线，可能有所回落，但技术支撑上升到2万，少量抛空，急跌平仓，保持区间震荡的操作思路。
（倍特分析师：邓宏）

黄金：
国际金价高位振荡，沪期金振荡蓄势

COMEX期金22日收盘微幅走低，受市场整固影响。4月期金结算价跌1.40美元，报每盎司947.80美元，盘中在938.10美元至953.00美元间交投。伦敦金午后定盘报每盎司943.00美元，上一交易日报945美元。市场人士称，周末前的平仓操作以及交投量下降，令贵金属承压。分析师认为，通膨疑虑、南非产量减少以及市场对于美国大幅降息的预期，这些因素都应推高贵金属价格。土耳其侵入伊拉克支撑黄金市场，投资者在地缘政治紧张时买入黄金，该事件的发生亦支撑原油。原油价格受上述事件以及美国东北部暴风雪天气影响回升，结算价升58美分，报每桶98.81美元，扶助金价扳回盘初跌幅，不过市场预期原油库存增幅高于预期。CFTC持仓报告，截至2月19日当周，COMEX期金总持仓量489789张，较上一周增14040张；基金持多头251717张，增10911张，持空头39458张，增5248张，净多头持仓增5663张至212259张，基金净多持仓超过2月15日创下新的历史纪录。

技术上，COMEX期金经过在900美元整数位上方短线调整后，走出密集均线区，连续挺高，不断创下历史新高，周五高位振荡下探获5日均线支撑，收出十字星线，日布林上轨有压力。短中期均线上扬，呈多头排列，布林轨道开口发散，技术指标向好，市道向好。原油回落反弹，均线支撑；美元连续破位大跌，维持弱势，给金价带来支持。基金持仓上净多大幅增加创新纪录，说明基金逢低加仓。黄金形成有力突破，短线在高位有振荡，技术上有修正要求，等待均线上靠。

根据国内现货金价测算未来6月价格约为222元/克，纽约6月期金价折算人民币为220元/克。由于美元大跌，同时拖累股市下跌，引发避险买盘，原油反弹。美国经济下降风险担忧，可能降息预期，将导致美元进一步走软。基本面因素支持金价，金价冲高后，在高位有技术性修正。总体上维持强势的国际金价给国内金价带来支撑，近日国内市场机构在积极转向多头氛围，周一沪期金预计振荡走势，224.30技术阻力位下蓄势振荡，操作上短线交易为主，可逢低适当买入，上试技术阻力位不有效突破站稳，多头注意获利减持。
（倍特分析师：刘明亮）

棉花：
美国棉花 77.79 +0.94 ，大幅上涨，市场氛围利于上涨，技术买盘继续进场。
国内棉花 中棉328B13719+3   527C 12550 +3，229B 14321+6，总体价格水平继续上涨。严寒使得棉花价格上涨加速。
期价与现货的价差处于高位，无力跟随美棉走强。维持一个窄幅的区间整理格局。短期操作应为逢低适量持多，提高机动能力。建议维持适量基准多单，多单可转移到CF0807合约。注意随着现货价格走强加速，棉花价格也随时可望回升15000关口，5月。
仓单：6509+371 合计26036。有效预报1362。微幅增加。
投资者可能对棉价的滞涨感到疑惑，事实上，由于中国棉花的库存充分，市场在短期内仍将反复化解此压力。压力只能伴随时间的推移而化解，就目前的资金而言，尚不充分。反言之，一旦资金进场，棉花重心基准将至少上提500点。
25日， CF0805冲击15150关口，CF0807冲击15600，多单维持，适度换手。
趋势上，重心将继续提高，看多不改。轻仓持多。
（倍特分析师：李攀峰）

菜籽油：
加拿大油菜籽3月合约680.6  +1.7   加元，市场预期中国买盘入场，周边市场氛围利于上涨。
2007年植物油油料方面，进口大豆3082.1万吨，同比增长了9%，进口油菜籽83.3万吨，同比增长12.8%；食用植物油方面，进口豆油和棕榈油分别为282.2万吨和509.5万吨，同比增长了82.9%和0.2%。
国内现货：成都13300+100江苏12800安徽12700 +100湖南12800湖北12800（2月18日报价）
南方雨雪，不利油菜籽生长，实地调研发现，四川油菜籽同样受到损害。
国家粮油信息中心分析预测部披露，此次空前雪灾中，油菜受灾面积占全国秋冬种油菜面积的48.4%。截至2月14日，油菜受灾面积达到4891万亩，占全国秋冬种油菜面积的48.4%，其中成灾面积2777万亩，占受灾面积的 56.8%，占播种面积的27.5%；绝收面积615万亩，占受灾面积的12.6%，占播种面积的6.1%。  预计今年油菜籽单产将会出现下降。
预计今年我国油菜籽总产量与去年持平或略增。虽然全国秋冬种油菜单产将出现下降，但由于播种面积大幅增加，春播油菜面积也有望出现增加，如果后期天气正常，今年油菜籽总产量仍可能会出现持平或略增的局面。
仓单：2520    - 600。
我们对菜籽油的看涨目标已经实现，本次上涨已经为原有量度增幅的2倍，节奏上非常难以继续看多，我们仍不建议追买，多单设好止赢即可，5日均线是一个不错的选择。
激进者在RO0809合约上的适量空单可以维持，若担心风险，不妨在豆油0809合约上适量锁仓，以回避短线的风险。
本次菜籽油的单边升幅为2700点，已经接近原有量度升幅的2倍，连续拉升后，我们不再看多。
（倍特分析师：李攀峰）

白糖：
   美国原糖 14.29  -0.16 ，多头适量获利回吐。
基本面：全球食糖过剩量从从1050万吨向下修正到968万吨。
   国内现货
双休日产区各地的现货报价较周五均出现了小幅度下调，各地成交普遍比较清淡。具体情况如下：
柳州：经销商站台报价3830-3840元/吨左右，报价较周五下调10-20元/吨，双休日市场整体成交比较清淡。
南宁：中间商站台报价3860-3900元/吨，报价较周五下调20元/吨，市场询价电话少，整体销量非常清淡。双休日各大集团暂无报价。
云南：昆明中间商报价3720-3750元/吨，报价继续下调20-30元/吨，成交清淡。
广东：湛江糖厂仓库报价3900元/吨，报价较周五基本持稳，成交不理想。
仓单 17645 +1613 ，有效预报27146.
  25日，今日，广西将对灾情影响再次估值，异常关键。一旦向任意方向运行，都会异常剧烈。投资者完全可以追涨杀跌。
投资者继续关注SR0807的强弱分水位4420，SR0809强弱分水位4580，市场格局已经清晰，要点明确。
（倍特分析师：李攀峰）

天胶：
317.16  +2.73，日胶维持向上突破
现货 马来SMR278  +2.2     国内22800  -156（20日）。
仓单：61270  -1755
我们认为：
25日，RU0805再次冲击25000，并维持强势整理形态，操作上，适量持多。
而中期观点看，一旦突破25000，即快速挑战新高26800~27000。
（倍特分析师：李攀峰）

玉米：
外盘评述：美农业部展望论坛传来的相关消息，08/09年度玉米库存数据高于市场预期，吸引投机抛售并压制盘初玉米期价走软，周五CBOT玉米期货市场小幅收低2-3美分。3月合约收盘522.25美分，下跌2.25美分； 5月合约开盘534.5美分，高点537.25美分，低点532美分，下跌2.5美分；12月收盘 550.25美分，下跌2.75美分。

国内基本面：前期南方受灾地区仔猪死亡率最大达到5到6成，家禽死亡现象也非常严重，那么我们估计南方地区对饲料需求的恢复性增长将延后；目前东北地区气温逐渐回升，当地农民为防止玉米霉变，春节后卖粮开始活跃起来，估计这一现象将持续到4月份左右，且东北地区农民在今年春节前玉米库存比率始终较高，估计节后的卖粮将会对期、现货市场价格造成较大的压力，目前南方地区现货价格表现较弱。

国内报价：2月22日国产二等玉米大连价格为1600元/吨；上海1820；蛇口1790，下跌10；长春1400；成都1940；青岛1780。全国均价为1735.45元/吨，与前日持平。

操作建议：从国内基本面情况看，玉米现货价格并未出现支持期价走强的迹象，期价继续走强的持续性非常脆弱。目前国内农产品现货价格因南方地区受灾而出现价格上涨，在期货市场上农产品的表现也是异常抢眼，但我们建议投资者仔细分析受灾对各农产品的影响，有些品种对灾害的影响短期能反映出来，如菜籽油、白糖等。但受灾对玉米的影响与前者是不一样的，受灾将延长玉米需求恢复性增长的时间，目前南方地区饲料销量下降50%左右，直接导致玉米现货价格走弱。

在此情况下，望投资者保持清新头脑，勿盲目追高作多。尽管笔者对后期玉米行情也较看好，但需知道现在还不是很好的入场时机。目前809合约期价重心出现下移，且期价跌破1800心理整数关口，而国内基本面的不支撑，估计后期还会有下跌空间。我们估计期价后期将在1750附近站稳，短线投资者还有作空的获利空间，而长线投资者可在1750低位处少量逢低建仓。805合约以逢高出局为佳，勿追高，可短空。
（倍特分析师：夏松）

小麦：
外盘评述：周五MGE小麦市场引领长势，美麦期价大幅攀升。CBOT3月小麦开盘1037美分，高点1066美分，低点1030美分，收盘1064-1/2美分，上涨19美分；KCBT小麦5月收盘1115美分，上涨28-1/2美分；MGE5月小麦收盘1618-1/4美分，上涨60美分。

国内消息：在二00八年春耕即将陆续展开之际，中国国家发展改革委8日公布了二00八年中国稻谷和小麦的最低收购价格。此次公布的价格有所提高，小麦最低收购价格为白小麦七十五元，而红小麦、混合麦均为七十元。2月20日举行的国家临时储备进口小麦交易，本次计划交易进口小麦918086吨，实际成交41913吨，成交率为4.57%，成交均价1860元/吨。目前成交价格稳定和较低的成交率，显示企业用粮需求得到满足。
2月22日国产二等小麦郑州价格为1560，石家庄1630，上海1630以上报价均与前日持平。全国均价为1643.57元/吨。

操作建议： 2月8日国家宣布提高小麦的最低收购价格，这对近期小麦走势形成利多。从长期来看冬季雨雪天气对小麦生长极为有利，估计小麦今年又将丰收年，加上我国小麦目前库存充足，小麦远月期价上涨空间有限。
809合约期价在达到前期高点处后，在白糖作出回调的情况下，小麦期价顺势下滑，跌破小平台。目前在白糖走势不明朗的情况下，小麦还会出现调整，加上基本面未出现利多因素的支撑。估计809合约期价将回调到2140左右。短线者可以适当作空。长线投资者机会有限。近月805合约逢高出局为好。
（倍特分析师：夏松）

棕榈油：
国内报价：2月22日广州棕榈油现货价格为10950元/吨，上涨220元/吨；宁波11200元/吨，上涨300元/吨；全国均价为10980元/吨，上涨200元/吨。
棕榈油期价走势主要受国内油脂类期市的影响。从价差来看，棕榈油与豆油价差变动区间为-450~-2000元/吨，与菜籽油价差变动区间为-550~-2350元/吨。

今日提示：目前南方地区油菜受灾严重，据了解，受灾较为严重的贵州、江西和湖南三省，预计今年夏收菜籽产量同比都将明显减产，下降幅度超过20%-50%。这些都将刺激棕榈油期价的走高，且气温逐渐升高，棕榈油用量也将逐步增加。短期笔者建议投资者跟随国内豆油期价节奏，可作多，长线投资者前期多单可继续持有；对于短线投资者由于目前港口到货数量增加，现货价格出现高位震荡，可能近期会波及到期价，建议获利了解，待价格企稳再介入作多。目前空方机会有限。
（倍特分析师：夏松）

燃油
【盘面回顾】上周五沪燃油主力805合约以盘中最高4184低开，之后迅速走低至盘中最低4153，小幅回弹后，围绕4165为中轴维持震荡行情，报收于4163。比上个交易日结算价收低72点，成交量45838手，减仓714手至31746手。

【市场行情】上周五美国纽约原油指数小幅收高0.53美元至97.72美元。亚洲燃料油市场小幅回落，180Cst下跌8.85美元至487美元。380Cst下跌9.55美元至477美元。国内华泰兴新加坡高硫燃料油报价维持4600元。刚公布的期货库存仓单看，减少2000张至91176张。

【技术分析】技术上看上周五主力805合约低开低走，目前在5日均线附近获支撑，期价向布林通道中轨回靠，各指标仍显强势，RSI指标转弱，KDJ指标发出卖出信号。后市关注上方压力4200附近，指数上并未突破历史高点，下档支撑4150和4100。

【操作建议】预计今日沪燃料油将围绕4170一线震荡。上周五下跌并未完全回补前日跳空缺口。关注原油走势，建议空头继续持有。
（倍特分析师：杨森宇）
 
PTA（精对苯二甲酸）
【盘面回顾】上周五PTA主力805合约以7904高开，维持小幅震荡上行行情，盘中最高7962，最低7886，报收于7922。比上个交易日结算价收高24点。成交量47824，持仓减少294手至68992手。
从持仓看，主力无明显动向。

【市场行情】上周五PTA现货市场价格报价提高至7600-7650。上周现货一直处于上身势头，上涨了100-150元。周五进口数据的出台也给原料市场新的动力，1月PTA仅有46万吨左右的进口量, 仅低于去年的十月进口量，也大大低于去年十二月份的69万吨，如此之低的进口量说明外盘PTA开始逐步退出中国市场，如果果然PTA洗牌进程已经开始并且卓有成效的话，相信PTA的供求关系逐步向卖方倾斜的可能性也在渐渐加大。上周五公布的库存数据显示，增加76张至45528，预报仓单1958张。下游聚酯大盘有小幅回暖迹象。

【技术分析】 从技术上看，K线图上805合约目前获5日均线支撑，均线多头排列，涨势良好，期价继续接触布林通道上轨，有回靠要求，RSI指标转强,KDJ指标转强。后市关注上方上升通道上沿，和长期反弹压力7980附近，下方关注5日均线7850支撑。

【操作建议】近日期货上涨由上游成本推动，上周现货市场连续一周上涨，本周期货底部也抬高，但仍未突破技术压力线，下游聚酯大盘有小幅回暖迹象，目前做多需等待回调机会，关注现货价格和下游聚酯厂动态。建议短空可继续持有，7980止损。
（倍特分析师：杨森宇）

LLDPE（线性低密度聚乙烯）
【盘面回顾】周五主力805合约以14000高开，小幅回落至盘中最低13990后上行，盘中最高14150，之后维持窄幅震荡， 报收于14125，比上个交易日结算价收高135点。成交量5156，仍然较小，持仓量增加852至5938。

【市场行情】2月22日亚洲乙烯市场气氛继续疲软，目前CFR东北亚的价格为1290-1300美元/吨。CFR东南亚价格为1180-1190美元/吨，继续下滑。上周五各石化出厂价持稳。现货市场稳中有涨。仓单市场涨跌互现。25日早间余姚塑料城LLDPE市场报价平稳，交投略显清淡，贸易商报价基本维持上周末水平。

【技术分析】 技术上看，805合约均线继续收拢。目前受下方密集均线支撑上行，布林通道开口有小幅扩张，MACD和KDJ指标发出买入信号。后市继续关注13950附近支撑。上方技术压力位14150附近。

【操作建议】建议观望，可等待基本面支持。可考虑在14000附近逢低买入。
（倍特分析师：杨森宇）

                    以上观点仅供参考，凭此入市风险自担！
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