内盘简述

7月9日沪金指数以203.55元/克较上一交易日收盘价跳低2.18元/克开盘，盘中最高为204.53元/克，最低为202.65元/克，报收于204.20元/克，比上一交易日收盘价下跌1.53元/克。成交11922手，持仓减少574手至27922手.

7月9日，上海期货交易所的黄金期货指数收在204.20元/克相于美元/盎司报盘价为：

204.20元/克* 31.1克/盎司/6.854人民币元/美元=926.59美元/盎司

    08年07月10日6:30(北京时间)NYNEX电子盘报价为:929。60美元/盎司

（926．59美元/盎司–929。60美元/盎司）/929。60美元/盎司=1.20%

也就是说,昨日上期所的黄金期货收盘价比国际上最权威的黄金期货定价市场NYMEX的收盘价溢价为1.20%.目前上海期货交易所的黄金期货价格保持了对NYMEX 1%的贴水，主要源于人民币升值预期，如果市场依然保持08年人民币  对美元10%的升值预期，上海期货交易所的黄金期货价格对NYMEX的以美元报价的黄金期货价的贴水将进一步拉大。

美国经济及周边市场基本分析

受美元走强以及墨西哥湾可能免于飓风Bertha袭击的影响，原油价格周二午盘大幅下挫至136美元/桶下方，触及8个交易日低点135.14美元/桶。本周前两个交易日，油价已经急剧回撤约10美元。因投资者担心伊朗核问题和墨西哥湾沿岸产油区的大西洋飓风都可能影响原油供应，刺激油价上周创下145.85美元/桶历史新高。今年的第一个大西洋飓风伯莎(Bertha)成为投资者心中的一块石头，但美国气象预报员称，伯莎周二在向百慕大转移过程中逐渐减弱，而且级别已经从3级降至2级。目前，市场的紧张气氛似乎已经缓解，而投资者对飓风的担忧似乎也已经过去。美元走强也触发了一些原油技术面卖盘。此外，市场担心八国集团(G8)峰会可能干预原油市场，以及全球经济增长放缓可能打压需求等因素也成为油价走低的重要原因。加拿大总理哈珀周二表示，G8主导国将成立一个新的能源论坛，并召集原油生产国和消费国展开会晤，借以避免油价进一步上涨。哈珀向记者表示，希望生产国和消费国聚集起来，以了解能够采取何种方法来避免油价未来出现类似的急速上涨。随着油价连续3个交易日下跌，特别是近两个交易日的急剧回撤，油价已经完全跌破5月末以来的上倾契型整理形态，中期见顶的可能性较大，同时，与前期高点相比，RSI指标和MACD指标均显现出顶背离的迹象，也指向油价将继续回撤。若油价跌破134美元这一必须守住的区域，将给原油牛市发出消极信号。当然油价未来走向还要看基本面因素如何运行。在以伊朗核问题为首的全球地缘政治紧张局势依然闹得沸沸扬扬、大西洋飓风季节来临后供给担忧持续不断的情况下，目前就判断油价中期见顶还为时尚早。北京时间周三22:35，美国能源信息部(EIA)将公布每周原油库存数据，而在次日，国际能源署(IEA)也将公布月度原油市场报告。在全球经济增长日渐缓慢的背景下，这两份报告将给原油的供需基本面状况提供一定线索，从而将给油价走势带来很大影响，投资者也将对此保持密切关注。目前，市场预计美国上周原油库存将减少200万桶，而汽油和精炼油库存预计将分别增加210万桶和130万桶。

美国5月份NAR成屋签约销售指数恢复跌势，暗示美国房市尚未脱离困境。全美房地产经纪商协会(NAR)周二公布的数据显示，5月份成屋签约销售指数月率下降4.7%，至84.7。私营领域分析师此前预计5月份NAR成屋签约销售指数月率下降2.8%。4月份NAR成屋签约销售指数修正后月率上升7.1%，初值为月率上升6.3%。与去年同期的98.5相比，5月份NAR成屋签约销售指数下降14.0%。从地区分布来看，美国东北部地区5月份NAR成屋签约销售指数月率下降2.9%，年率下降16.4%；中西部地区月率下降6.0%，年率下降13.8%；南部地区月率下降7.1%，年率下降22.1%；西部地区月率下降1.3%，但年率上升2.0%。

尽管原油销售增加推动商品销售进一步强劲上涨，但美国5月份批发库存仍继续上升。美国商务部周二公布，美国5月份批发库存季调后月率增长0.8%，至4,309.6亿美元。4月份批发库存上修后为月率增长1.4%，4月份初值为月率增长1.3%。市场此前预计5月份批发库存月率增长0.6%。数据显示，美国5月份批发销售季调后月率增长1.6%，至3,974.2亿美元。4月份批发销售修正后为月率增长1.6%，初值为月率增长1.4%。与此同时，5月份批发库存/销售比降至1.08个月，4月份为1.09个月。与上年同期相比，美国5月份批发销售增长13.7%，批发库存增长8.7%。

昨晚美联储主席伯南克有关美联储可能继续开放一级经纪商借贷工具的言论保送美元兑欧元升至近2周高点。伯南克周二表示，美联储可能继续为华尔街巨头保有紧急贷款工具。在他昨日发表上述言论后，美元兑欧元攀升0.4%。伯南克说："我们目前正密切监控金融市场的发展动向，并有多种选择。如果当前不同寻常的紧急情况继续主宰经纪商融资市场，则我们可能考虑延长一级经纪商贷款工具的期限到明年。"伯南克的评论平抚了有关信贷不稳定性的担忧。伯南克和美国财长保尔森明日还将面对国会发表证词。

美元的走强给金价带来下行压力。欧洲央行行长特里谢将于北京时间今天21：00与欧洲议会的年度讨论上讨论议会对于央行年度报的反馈报告。欧元突破高位的几率正在消退，特里谢今晚不会偏离主题去考虑升息的问题，他对当前的利率水平相当满意，不会把精力放到欧元上。原油价格的下挫无疑使得金价上扬失去另外一个核心支柱。而从技术图形来看，5日均线击穿10日均线，酝酿短期金价的上方压力显著。在历经持续四个交易日的下挫后金价市场信心依旧欠乏，913美元支撑有待再度考证，如若跌穿将会进一步下挫探测900美元区域支撑；反之如若913美元区域有效守稳，则金价上升形态依旧保持完好，在950美元下方整固后等待时机将会再度昂首。

美元已持续了近四个月的低位盘整，预计在通货膨胀逐步缓解的情况下，美元在未来的几年内会慢慢步入牛市。近期美国高官对强势美元的坚决态度使得美元不可能屈居于低位而无所作为。周二伯南克表示，"若当前的动荡情况持续下去，美联储可能会把给华尔街大型金融机构提供的紧急信贷工具延期至明年"，这给了美元多头信心，美元指数上涨0.34%至72.98，再次来到73附近关口。

欧元区内，欧洲央行行长特里谢今天表示欧元区经济增长前景依然不容乐观。数据面显示，英国5月贸易帐总额赤字74.94亿英镑，预期赤字74.0亿英镑；法国5月贸易帐赤字47.38亿欧元，前值赤字37.16亿，预期赤字40.0亿；德国4月企业破产数量年增9.2%为2,781家。英国经济增长下滑的同时通胀却高涨，英国央行陷入两难的困境，众多经济学家预计英央行10日将保持利率在5%不变，且在08年余下时间里利率也一直维持稳定。欧元区经济疲软或许给了美元转强一次很好的机会。

而石油大有强弩之末的意味，但高油价时代并不会马上结束，原油价格至少会维持在100美元/桶上方，大有可能保持在120美元/桶附近。八国集团(Group Of Eight, 简称G8)领导人今天承诺，将推进产油国与消费国之间的对话以提高石油市场的透明度并改善供需平衡。日本G8峰会的最后声明称，为应对油价飙升，各方同意采取各种努力措施改善供需平衡，同时推进产油国与消费国之间的对话以提高市场透明度。另外，美国白宫周二拒绝了众议院议长佩洛希(Nancy Pelosi)要求释放战略原油储备(SPR)以压低燃料价格的呼吁。白宫方面拒绝佩洛希的提议，并称战略原油储备在发生严重供给中断的情况下才可以动用。

随着石油价格的下跌、强势美元呼声渐高，黄金大牛市再次出现的概率在逐步减少，倘若没有严重的通胀或经济衰退出现的话，黄金的牛市基本结束。但和石油一样，黄金短期内应该不会出现明显走熊，在风云变幻的年代，黄金会表现出有力的抗跌性，预计金价在840-950之间的震荡还将继续。目前投资者主要关注的焦点依然在油价、欧洲央行利率前景，美国信贷危机发展问题上。

财经资讯

美国5月份NAR成屋签约销售指数恢复跌势，暗示美国房市尚未脱离困境。全美房地产经纪商协会(NAR)周二公布的数据显示，5月份成屋签约销售指数月率下降4.7%，至84.7；尽管原油销售增加推动商品销售进一步强劲上涨，美国5月份批发销售季调后月率增长1.6%，但美国5月份批发库存仍继续上升；国际购物中心协会-瑞银连锁店销售指数7月5日当周上升0.2%；美国7月5日当周红皮书商业零售销售月率下降0.5%；美国5月消费信贷增加77.8亿美元，增幅高于预期。

里奇蒙德联储主席莱克周二警告称，在经济下行风险减轻之际，升息过于迟缓也将产生风险。美联储主席伯南克周二表示，美联储可能继续为华尔街巨头保有紧急贷款工具。而美联储主席伯南克将于7月15至16日向国会发表半年度证词。

欧洲央行帕帕季莫斯表示，欧元区正在经历艰难时期，欧洲央行将采取适当的举措确保物价稳定。欧洲央行汤普古格罗称，央行管理委员会成员一致同意对未来的利率决定持中性立场。

EIA表示，计全球08年原油需求年率增加1%，至8640万桶/天，但美国第三季度原油需求将为03年以来历年同期最低水平。美国气象预报员称，伯莎周二在向百慕大转移过程中逐渐减弱，而且级别已经从3级降至2级。
今晚22:35美国能源信息部(EIA)将公布每周原油库存数据，明日国际能源署(IEA)也将公布月度原油市场报告。目前市场预计美国上周原油库存将减少200万桶，而汽油和精炼油库存预计将分别增加210万桶和130万桶。

美元

美元出现了来回震荡小幅走高的走势，美元指数最高73.08，最低触及72.56的低点，日K线报收带上下影线的小阳线。技术上看，美元指数昨天先跌后升的走势，暂时缓解了短期下跌之忧，但是昨天并没有触及周一的反弹高点73.16的位置，看来多空双方在73一线仍有争持，技术指标MACD仍在0轴之下运行但是绿柱持续缩短，多头动能加大，KD指标已经在低位发出买进信号，支持美元指数继续反弹信号强烈，短线压力在73.16位置，更高的阻力在73.50附近。预计近期美指仍有上涨要求。

油价

受八国会议的影响，市场担心八国集团可能干预原油市场，投机资金获利回吐撤出原油市场。造成国际原油深度回调。另外，EIA预计美国今年的原油需求下降约41万桶/天，达到2003年以来的最低水平。技术上看，原油接连跌破10、20均线，5日均线也向下交叉10日均线形成死叉。MACD柱状线的绿柱迅速放大，DIFF与DEA在强势区形成死叉。同时MACD和RSI指标也存在着明显的顶背离迹象，在短期将有进一步回调的可能。

市场综述

在广泛的商品清盘的波涛中，黄金价格也被席卷，再次破位，跌到我们在昨天的文章提到的接近910美元的水平。急剧下降的石油价格（原油损失超过5美元，达到136美元）不断刺激卖盘，最终将现货黄金的价格拉到911.90美元，之后在当天的较晚些时候，又出现了与周一的性质相同的反弹。然而美元，当天却表现出了相当好的收益，指数上涨了0.31，达到73.02，相对于欧元的汇率达到1.566。由于为对冲通货膨胀而使得需求减少，同时对波及全球的经济放缓的看法，使得整个商品，在周二大幅走软（以石油和玉米为首）。帮助原油向相对健康的水平发展的，是伊朗的艾哈迈迪纳贾德（看似与革命卫队的Ali Shirazi相矛盾）所说的认为 [伊朗与以色列和/或美国之间] “将来不会发生任何战争”的话。

八国领导人已经表示“强烈关注”商品的价格上涨，尤其是石油和食品的上涨。在今天发表的一份声明中他们说，商品价格“对世界经济构成了严重的挑战。”他们还指出，他们决心不断采取行动，确保世界经济的稳定和增长。让我们看看这句话应如何解读，实际会发生什么。他们给我们带来的消息是，八国集团领导人都在同步将通货膨胀作为头号公敌进行谴责。在这一点上，正如贝南克博士为定期拍卖工具提供了延期，将借款人紧紧捆住，一直到2009年-如果有必要的话。

因此，期望中央银行可能会开始采取相应行动，就会使利率观察家们延长轮班工作时间。这个和监管机构现在希望人们从商品市场中出来，Leonard Kaplan说，他是在伊利诺伊州Evanston 的探矿资产管理总裁。“人们不加选择地买入，同时又不加选择地卖出。当你刺一个气球时，它就会爆炸。“而我们尚未肯定的是，情况已达到第一项声明中所描述的水平，我们同意第二项，有记录证明，我们一直在说，不能拿大头针去扎泡沫，只能希望它自己慢慢地缩小，才会使每一个人都比较愉快。虽然伯南克先生所说的话，给了那些认为利率不会很快上涨的人们以希望，当里士满联邦储备银行行长今天警告，面临后退的经济增长风险，对提高利率的等候已经太久了，而非常强硬的Lacker所说的话，却给这一问题浇了一盆冷水。

周二纽约的交易（在最终收盘时）正好回到了开始的位置，现货黄金仍然损失了5美元，达到921美元。白银收回了3美分，报收于17.82美元，而白金继续昨天的损失，下跌了25美元，收于1931美元，钯金损失了6美元，收于438美元每盎司。当天股票上涨了大约120点，Fannie和Freddie已经回到了原先黑色的位置（而IndyMac跌得如此之低，已经接近退市的水平）。美联储在下个星期，会尽快在按揭业采取行动。不久将会发布的新的贷款规则，将会对许多外来的按揭产品和向信用较低的人们提供的超贵的贷款进行限制。

对于美元，MarketWatch的Irwin Kellner认为，美元的外汇价值，是油价飙升的重要组成部分，能够对目前的状况有所帮助的两个最有效的方式，就是干预（在货币市场）和/或美元加息（也许是系列的）。哪一个都不会使世界上的或者投机人群中的某些人感动愉快。当然，除非他是一个黄金投机者。在这个时候，他们有些人除了在预言墙壁上的乐观的涂鸦和担心，什么也看不到。这些，才是（其自身）需要担心的东西。

今天的重点故事是，MarketWatch的Mark Hulbert担心，当本周末在西班牙Pamplona，明智的家伙已经跑在牛市的前面时，缺少黄金定时通讯，可能会导致他们中的一些人遭受同样的命运。从他的文字上来看，他现在是一个没有胆量的赛跑者。以下是Mark的报告：

“周一几乎所有的商品明显下跌，黄金也不例外。不幸的黄金市场的逆向运行可能还会继续，对此我们也不会感到惊讶。这是因为黄金定时器的情绪，对于支持一个显著的反弹，仍然存在过多泡沫。

考虑从Hubert黄金时事通讯情绪指数（HGNSI）中获得的最新数据，它反映了由Hubert财经摘要跟踪的短期黄金定时的子集中，平均建议的黄金市场风险。截至星期一晚上，HGNSI为64.3％。

这是自3月份以来，当黄金价格在1000美元的水平以上时，这个情绪指标的最高水平。在那个时间，HGNSI上升至略微更高的水平65.4％。当然，3月份数据之后，经过了大约6周的时间，黄金每盎司就下跌了100美元以上。以另一种方式进行对比：无论是何意图和目的，当一盎司的黄金交易能够多交易100美元以上时，平均黄金计时器与今天的看涨正好相符。这表明，当人们对市场坚决看涨时，比悲观时，黄金的计时器的描述更为准确。

另一迹象表明，黄金定时器是坚决看涨的：周一，尽管在黄金市场的动荡，HGNSI仍保持稳定。如果有大量的担心，行情看涨的市场就会攀升时，我们将要看到的情绪反应并不是这样。周一早盘的交易时段，商品价格不再上涨的范围扩大，相比正常的日常波动，更让人想起一个泡沫即将破灭。是否情绪图支持这项怀疑？

我希望HGNSI能够给出一个更清晰的答案。事实上，它无法告诉我们，我们是否正处在商品价格的泡沫中，如果这样的话，它能告诉我们，这个泡沫是否刚刚破灭。但是HGNSI可以告诉我们的是，如果确实要开始一轮更大的下降的话，情绪不会提供给黄金市场一个安全网。根据Hulbert财经摘要的数据，这个HGNSI指数的最高纪录是90％，或者说，只是比它现在所在的位置高了25个百分点。这意味着，大部分影响短期趋势的买进卖出的交易商，已经投资于黄金市场；他们中相对较少的人继续留在场外，在未来市场转牛时，将市场推向更高。
换一个说法就是：现在在黄金市场上的风险在平均水平以上。

从反向的角度来看，理想的情况是，黄金定时器完全被抛开，对黄金市场近期的波动和弱势毫无察觉，拒绝将赌注押在未来短期的反弹上。具有讽刺意义的是，根据反向理论，这时却是最值得将赌注押在反弹上的时候。

现在却根本不存在这种情绪环境。

（Mark Hulbert是在维吉尼亚州Annandale的Hulbert财经摘要的创始人，自1980年以来，他一直跟踪160多个财经通讯的意见）。

星期一和今天，黄金都以一种合理的方式，承受着卖出的压力。不过，净多头建议，大多数买家已经入场，追逐潮流会给那些晚些进入的人带来一些风险。在这场石油闹剧中只做一个旁观者，可能是一个更安全的选择，除非有更多的经济数据产生，以对此进行平衡。在此期间，让那些施加限制的呼吁继续下去。它似乎仍然可以改变市场（至少当天）。

走势分析

周二的外汇及原油市场很难说是谁在主导影响谁，市场大多认为周二美联储的两击雷声提振了美元而令油价受抑，金市受到对应拖累振荡下行。美国联邦储备理事会(FED)主席贝南克发表讲话称，联储可能在年末以后仍对大型华尔街企业开放紧急借贷窗口，美元随之应声上涨。里奇蒙联邦储备银行总裁拉克尔表示，随着美国经济面临的风险减退，而通膨处于难以接受的高位,，升息