内盘简述

5月6沪金指数以196.16元/克较昨日收盘价跳高1.41元/克开盘，盘中最高为196.34元/克，最低为195.66元/克，报收于196.02元/克，比上一交易日收盘价上涨1.27元/克。成交14218手，持仓减少396手至41488手..

5月6日，上海期货交易所的黄金期货指数收在196.02元/克相于美元/盎司报盘价为：

196.02元/克* 31.1克/盎司/6.99人民币元/美元=872.13美元/盎司

    纽约金08年05月07日7:00(北京时间)NYNEX电子盘报价为:878.20美元/盎司

（872.13美元/盎司 –878.20美元/盎司）/878.20美元/盎司=-0.69%

也就是说,昨日上期所的黄金期货收盘价比国际上最权威的黄金期货定价市场NYMEX的收盘价溢价为-0.69%. 目前上海期货交易所的黄金期货价格保持了对NYMEX 1%的贴水，主要源于人民币升值预期，如果市场依然保持08年人民币对美元10%的升值预期，上海期货交易所的黄金期货价格对NYMEX的以美元报价的黄金期货价的贴水将进一步拉大。

美国经济及周边市场基本分析

周一的一份报告显示，美国4月服务业活动意外上升，扭转了过去三个月连续下降的局面。美国4月供应管理学会(ISM)非制造业指数为52.0，3月为49.6。该指数高于50表明服务业经济出现增长。此前市场预期中值为49.1。4月ISM数据表现十分好。如果有美元走强的报告公布，那么一定是得益于该数据的表现。尤其在非农就业数据好于预期的结果公布之后。ISM就业指数表现同样良好。目前为止，这将削弱6月份降息的预期。问题在于经济是否将处于扩张区域。距美国联邦市场委员会下次会议还有两个月，这期间很有很多事情可能发生。断言经济不会陷入衰退尚为时过早。我们得考虑，前面连续四个月就业人数出现减少。我们不能忽略劳动力市场的现实状况而仅强调ISM方面的调查结果。

上周五公布的美国4月非农就业人数减少2万，降幅远低于市场普遍预计的8万，同时，失业率自5.1%下降至5.0%，也低于市场预期的5.2%。这令市场对于美国的就业市场形势开始感到乐观，不过美国就业形势的改善可能只是暂时性的。若美国经济真的陷入衰退，失业情况将加剧。在过去3次衰退中，失业上升局面至少也会持续10个月。而其中每次衰退中，最大单月失业人口增幅都超过30万人次。从目前情况来看，未来数月失业人数依然很有可能出现10万人的增幅。4月就业率下降是因为家庭就业人数暂时性上升。这延续了一直以来失业率不规则的上行趋势。这部分反映出经济放缓的温和性，以及就业人数减少。然而，随着经济继续缓慢恶化，失业率在未来几个季度内将进一步攀升。不过就业数据连续第三个月出现减少，暗示虽然美国经济目前并未出现大幅下滑，充其量也只能算维持现状。投资者理性看待美国经济和利率前景，纽约市场周一美元回吐了部分上周的涨幅。

美联储主席伯南克在哥伦比亚大学发表演讲时指出，预计美国房产市场还将承受更大的痛苦，08年的房屋止赎率可能超过07年，并将对整体经济带来危害。伯南克指出："在当前形势下，房价加速下跌将影响到抵押相关资产的价值和金融系统的稳定，从而可能给整体经济带来严重的冲击。因此，采取措施减少可以阻止的房屋止赎是公共政策的一项合理的和重要的内容。"在讲话中，伯南克没有提及货币政策，美联储上周宣布降息25个基点，使联邦基金基准利率下降至2.0%。在会后的声明中，伯南克暗示可能在未来几个月暂停降息步伐。而此后公布的美国非农就业等数据，也证实了伯南克的这一观点。他表示，07年的房屋止赎约为150万户，较06年上升超过50%，预计08年的止赎率会更高，房屋止赎导致业主丧失房产的现象会更加严重。

如果美国经济继续出现问题，那么对美联储将暂停降息周期的预期将减弱。上周三，美联储宣布将联邦基金基准利率下调25个基点，至2.0%。市场预期这可能是美联储暂停降息周期的信号。尽管美元汇率略有反弹，兑欧元脱离了4月22日创下的纪录低点1.6019，但目前仍维持在1.55附近。由于次贷危机距离彻底结束还有一段时间，美元的弱势格局恐怕在短时间内也难以扭转。在过去近一年时间里，美元兑欧元实际累计贬值了14%。美元的弱势格局得以持续这将支撑着金价反弹。然而目前悲观情绪依然笼罩金市，这也将成为美元汇率波动之外另外一个影响金价走势的核心因素，对金价上扬之铁蹄有了较大的制约。

一、5.5行情综述

国际现货黄金以860.90美元开盘，最高上摸至874.30美元，最低下探到860.60美元，收盘价为874美元，收于一根光头光脚阳线。尼日利亚的冲突加大的原油供给的担忧，原油傲笑120美元之上，美元指数的上涨受挫，虽然美国ISM制造业指数表现良好为美元指数止住跌势，但仍有节节告退的态势，黄金步履蹒跚地上涨，有扭转乾坤之势。

二、5.5公布数据关注（时间－波动－涨跌－关注指数）

16：30    864-863↘
欧元区5月Sentix投资者信心指数为3.5，前值为4.1，预估值为4.4。★
22：00   870-864↘
美国4月ISM非制造业指数为52.0，前值为49.6，预估值为49.5。★★★

三、5.5机构观点

(1) Kitco

原油创下新的纪录120.21美元，对黄金价格起到一定的提振作用，推动黄金冲击875美元。而美元指数降到73.18，欧元兑美元回升到1.55。由于多头重新回到黄金市场，刺激黄金获得1.9％的涨幅，而845成为金价的短期有效支撑。印度节日的到来也刺激了对黄金的需求。尼日利亚冲突不断为原油的反弹增加了动力。

福布斯排名第一富巴菲特赞扬了美联储对贝尔斯登的救助计划，并认为该举为稳定金融市场起到很大的作用。巴菲特认为美元还会持续疲弱，虽然这不是信贷危机的结果，而是美联储的政策导致的结果，这也为黄金提供了支撑。

(2) MarketWatch

随着原油的价格再创新高，纽交所6月黄金期货上涨了16.10美元，结算价为874.10美元。由于尼日利亚的供给的担忧，纽约6月原油期货创下120美元之上的新高。虽然美国ISM非制造业指数从3月的49.6％上涨到52.0％，美国就业形势的改善可能只是暂时性的，美元指数出现疲弱。美元指数下跌0.4％至73.19。5月7日是印度的Akshaya Tritiya 节日，这也是一年当中印度南部对黄金需求最大的节日。

(3) Usagold

黄金在近来的波动区间不断地向上攀升，主要是受到原油供给担忧和波斯湾地缘政治的升级影响。原油在经过最近一段时间的修正之后，又上涨了61.8％，表明进一步的上升趋势。Brent spot crude再次上摸至115.00水平之上，带动原油突破上周的纪录高点。由于尼日利亚的Royal Dutch Shell 设备受到新的攻击，使得非洲最大的生产商的出口遭受影响。海岸的油船也受到攻击，两个人被绑架。伊朗维持核计划的实施仅仅是为了能源，而西方国家认为他们在制造核武器。

美国和伊朗之间的冲突最近几个月已经产生的棘轮效应。因为德黑兰为Shi'ite武装部队提供资金、武器以及训练计划，华盛顿已经起诉其参与袭击美国部队。

黄金作为对抗能源通胀和地缘政治动荡的避险工具，其吸引力也得到增强。更高的原油价格也为黄金提供支撑。黄金价格的反弹到872.25-877.65，将会缓解下挫的压力，金价可能再次上冲900美元。

财经资讯

美国4月份服务业活动意外上升，扭转了过去三个月连续下降的局面。数据显示，美国4月份供应管理学会(ISM)非制造业指数为52，3月份为49.6。ISM非制造业调查委员会主席尼夫斯表示，上述数据暗示服务业已在一定程度上趋于稳定。

美联储前主席格林斯潘日前在接受媒体采访时表示，美国经济已陷入"相当温和的衰退"，并可能在今年剩余时间里继续萎缩。现主席伯南克也表示，避免房屋止赎十分重要，房地美和房利美需要大量充实资本金。

欧洲央行行长特里谢称，全球经济仍旧以较高的速度增长，但已经不如从前，受能源、食品和商品价格影响，通胀风险非常高。早些时候，一份月度调查周一显示，欧元区5月份投资者信心指数出现意外恶化，其中现况指数表现不佳。

因智利铜业巨擎Codelco称，其Teniente分支因次承包商持续罢工仍需关闭，周一期铜价格跳涨。目前已有消息称，智利国家铜业四家子公司工人接受政府条件同意结束罢工。

安哥拉石油部长周一表示，美元疲软正在侵蚀高油价给OPEC带来的部分收益。他的讲话强化了OPEC对不断飙升的油价的立场。OPEC一直不愿增产，并认为美元疲软是油价在不到8个月中上涨50%的原因。美国能源部博德曼表示，油价突破每桶120美元是一个严重的问题。

美元

美元已经走出低谷，近两日的下跌可能是技术上的回调要求。因为近期出来的美国经济数据，包括昨天的美国4月ISM非制造业指数为52，大大好于预期的49.5；还有上周五的美国4月非农就业人数仅减少了2万，远远少于预期的7.5万。另外，美国的降息周期已经结束，而市场普遍预期欧洲央行和英国央行要进行降息，这也是推动美元反弹的重要力量。因此，对于以美元计价的商品价格来说，美指上涨就代表价格提高，那么受到打压的品种首当其冲的就是黄金。因此，这会对黄金这两天的走势构成较大的威胁。另外，也有可能黄金价格在低位时尤其是走势不明不稳时其与美元指数的正相关性有可能稍微偏离，这也就更加深了黄金后期走势的不确定性。

原油以及黄金反弹的主要成因都来源于美元由于技术修正导致的短期趋弱，尽管昨日美国公布的非制造业指数好于预期，但并没有令美元的技术修正终止。美元指数如今测试73区域，更强支撑在72.50附近！（美元指数小时图）

油价

原油周一盘中最高120.36美元/桶，最低116.05美元/桶,报收119.97美元/桶,比前一交易日大幅上涨333美分或2.85%，日K线呈现一根持续第二日强劲飙升的长阳线形态。受尼日利亚原油供应的减少、美国经济状况可能比原先预期的好等因素刺激，国际油价继续高烧不退，原油价格周一一度冲破120美元心理关口，且再次改写收盘价纪录新高119.97美元。尽管美元汇率前段时间略有反弹，但能源市场供需面状况的变化，令高烧不退的油价继续飚升。从供应方面看，据报道称，荷兰皇家壳牌石油公司减少原油产量，令原油市场供需紧张局面进一步加剧。从需求方面来看，由于4月非农就业数据表现优于预期，且4月非制造业ISM指数也意外上升至52，美国经济表现可能比原先预期的好，美国对原油的需求因此可能增加。实际上，美国一季度GDP增长达0.6%，也尚未出现令人担忧的"负增长"。一个不容忽视的问题是，随着夏季的到来，美国传统的用油高峰期也将临近。此外，市场分析师还指出，除了美国经济表现强于预期外，中国、印度、俄罗斯和中东地区的经济成长可能维持良好，对原油的需求也将有增无减。因此，在供需基本平衡的状况下，能源市场供应面若出现任何问题，都将刺激高企的油价继续攀升。不过，国际油价的持续飚升令人担忧。科威特代理石油部长穆罕默德·奥莱姆日前表示，若有必要，欧佩克(OPEC)将召开临时会议考察近期激涨的油价。奥莱姆指出，欧佩克一贯支持维护石油市场稳定。但他同时认为，目前推高油价逼近120美元的动力并非供需基本面，而是市场投机、弱势美元和精炼产能受限所致。

因美元走软以及伊朗问题再生事端，吸引石油买盘，纽约商业期货交易所(NYMEX)原油期货5日收在略低于每桶120美元水准，创结算价新高。NYMEX 6月原油期货结算价上涨3.65美元或3.14%，至每桶119.97美元，交投区间介于116.05至120.36美元，后者亦创下盘中历史新高。5日结算价水准超越3月22日创下的119.37美元高位，而之前的盘中历史高位是4月28日所创的119.93美元。受来自中国等发展中国家需求猛增带动，油价自2002年来已上涨约五倍。原油的重抬升势，令黄金从中获利。目前，原油已经接近120美元/桶的预期，短期内有回调的可能。黄金反弹要被此牵制。

地缘政治方面：1，巴格达5月4日电伊拉克总统塔拉巴尼的夫人所乘汽车及车队4日在巴格达市中心遭路边炸弹袭击，4名护卫人员受伤，总统夫人所幸无恙。2，5月5日据俄罗斯媒体报道，格鲁吉亚阿布哈兹自治共和国当局5月4日晚宣布，阿方防空部队4日下午在共和国领土上空击落了两架格军无人侦察机，格方此举是在蓄意挑衅促使冲突升级，进而策划武装入侵阿布哈兹。阿方武装力量已全部进入高度战备状态，一旦遭到格方侵略将坚决反击，并将战火燃烧到敌方境内。沉寂已久的地域局势又开始蠢蠢欲动，国际形势不安定，黄金保值功能有望得到体现。

市场综述

周一金价完全是一个不急不缓的单边回升走势，原油价格在美国盘面劲扬至120美元上方，使得金市多头最终巩固了日内的强劲反弹成果，尽管美元的回软并不是非常明显，但油价走强充当了助推金价反弹的功臣。从基本面、关联市场及技术面而言，金价要想扭转中期颓势，恐还需时日。当然并不否定黄金的宏观牛市。

尽管整个美元的中长期基本面依然利空美元，但短期美元的基本面环境并不象市场预期般糟糕，这使得美元有可能延续技术性反弹。周一美元的回软亦可看作对突破美元季度均线后的回抽确认。短期美元仍具振荡上行惯性，而金价则理应因美元延续反弹而受抑。周一公布的ISM非制造业数据显示，美国服务业在4月出现扩张，为近四个月来首次。美国上周五公布4月非农就业人口减少2万人，远低于预估减幅，激励美元上扬，尽管就业人口连续第四个月减少。美联储上周将指标利率调降至2%后，暗示可能会暂停其本轮降息周期。这些都可视作对短期美元的利好。当然，美元面临的宏观基本面依然利空，且周一欧洲央行关于对通胀的强硬措辞也令美元些许承压。CMC Markets首席外汇分析师Ashraf Laidi称，“目前断言(美国经济)不会陷入衰退还为时过早，你必须记住，非农就业人口已经连续第四个月下滑。”Scotia Capital资深外汇策略师Camilla Sutton周一在客户报告中称，应警惕“美国经济目前面临的恶化风险”，并表示“楼市尚未触底，消费者信心处于数十年来的低位，就业的成长已经蒸发，高昂的商品价格只会加重经济的疲弱。”此外，鉴于不断上涨的食品和能源价格，ECB总裁特里谢周一警告称通膨风险“可观”，暗示央行周四料维持利率在4%不变。特里谢说，全球通货膨胀仍面临显着上行风险，各央行必须尽最大努力稳定通货膨胀预期。他还指出，必须避免能源和食品价格上涨对薪资和定价产生的第二轮通货膨胀效应。

关联的油市方面，原油期货价格周一飙升，突破每桶120美元并创下纪录高位，收盘时仅略低于120美元。在夏季驾车高峰来临前夕，投资者又开始担心供应问题，这是导致周一油价狂涨的一个原因。此外，伊朗周一宣布，不会考虑西方国家以限制其核技术为条件的任何援助。显示欧美与伊朗矛盾的难以调和性，也成为周一巩固油价强势的因素之一。

受油价将纪录高点推升至120美元上方的影响，周一金价呈现单边上扬态势。RBC Capital Markets Global Futures副总裁George Gero称，期金技术面已改善，在油价上涨及美元疲弱的情势下，更有可能上探900美元水准。Vision Commodities助理副总裁Pradeep Unni称，现货金在840-850美元区域上方持续稳定可能意味着在未来一周将有进一步升幅。但巴克莱银行则继续看空短期金价：“无论怎样，我都不认为这波价格修正已经结束，短线看，黄金将进一步下滑。”巴克莱资本国际的技术分析师Phil Roberts表示，“金价已经来到850附近的关键区域，如果市场能强劲反弹，则金价预计能在该水准左右寻到支撑。”摩根大通分析师Robin Wilkin亦认为，“短线看，黄金仍旧承压，如果判断错误，且黄金开始大举突破850-845区域，之后则恐怕会一路滑向770左右，这一水准将构成新的支撑。”。从近两日金市盘口观察。上周五的金价及本周一金价的动态盘口皆出现金价运行逆美元指引的相对强势，警惕金价发生4浪反弹的可能。毕竟金价从4月17日历时12个交易日反弹至852.9美元后，其阶段性的回落也经历了11个交易日。这使得金价从时间周期及技术性面存在反弹的理由。金价的中级调整还会延续。周一美国ISM非制造业数据明显好于预期，且初值位于显示服务业处于扩张状态的50以上，这有助于美元延续反弹。此外，油价虽然大幅上行至120美元上方，但笔者依然不对阶段性油价走势保持乐观，仍倾向120～125美元将是阶段性油市牛步的绝唱。故关联环境尚不到支撑金价产生一轮标准中期上升行情的时机。金价历经周一的强势反弹，周二或周三恐将回软，而回软的力度则理应成为判断金价是否能够迎来短期连续性反弹的关键。

现货金价周一亚洲早盘在860美元下方短暂停留后便开始持续回升，至亚洲尾盘/欧洲早盘时有效突破了我们昨天所说的下行趋势线L1（见下图），这是短线看涨的信号。但是就中期走势而言，这一波反弹很可能被趋势线L2所终结，因为目前构筑的底部形态看起来实在是不牢固。如果按照最理想的节奏去运行，那么受阻于L2之后再次探底将意味着中期调整最终结束，并且低点出现在55周均线附近将使我们在操作上获得更为可靠的依据。

金价此波反弹，一方面是因为受到价格连日阴跌，买家低位吸入的推动。但另一方面，昨日美元的高位承压也为其注入了不小的动力。隔夜公布的美国4月ISM非制造业指数从上月的49.6升至52.0，并好于预期的49.1。单从此数据上来看，理应对美元形成利好之势，但是盘面上的反应较为平淡，汇价在短暂触及日内高点之后，就受到投资者获利了结的打压而部分回吐今日来积累的涨幅。从整体走势上看，美元这一次的反弹的确要比前几轮来的凶猛，上方的阻力点位被一一打开。其中，连续公布的经济面利好消息对此次反弹功不可没，但是投资者仍需保持谨慎，因为但从几个数据是否就能改变一年多来美元的持续弱势，还值得市场去检验。只有美元此轮攻势真正停歇，否则金价的一切反弹之势都将只会是暂时的，不会维持长久。

技术分析

技术上看尽管反弹似乎才刚刚开始，但4小时周期与小时图形的超买情况已经相当严重，而且上方880—885区域的阻力强劲。880是4月初的那波探底回升的起点，5月1日也是上试该位置无果后开始下滑，而883一带是4小时图形M60与BOLL上轨纠结处，小时图形的MA250在885附近！众多压力密集的区域将给金价的反弹带来强劲压力！但只要小时图形上的上升趋势不被打破，短期指标修正后今日或将继续上试压力。（现货黄金小时图）

技术图形上看，金价借助此波反弹之势已暂时摆脱连日以来形成的下跌通道。4小时图形中，短线均线体系正逐步得到修复。目前，金价正试图上穿布林带中轨，MACD指标中的红柱也先继续扩大之势。此均显示短线内仍有小幅上攻之需求。但是880美元附近点位将是此次反弹道路上的一道重要关卡，一方面上次金价的短暂反弹就与此折戟沉沙，另一方面，它正好位于前期低点845美元与955下落点位之间黄金分割之处。所以金价若想再次显强，首先应迈过此处重要关口。由于消息面上缺乏利好提振，投资者应当保持谨慎，随时注意价格遇阻回调之风险。

市场信息