内盘简述

4月14日沪金指数以201.12元/克较昨日收盘价跳低3.09元/克格开盘，盘中最高为204.99元/克，最低为201.12元/克，报收于204.95元/克，比上一交易日收盘价上涨0.74元/克。成交17474手，持仓减少232手至45872手..

4月3日，上海期货交易所的黄金期货指数收在204.99元/克相于美元/盎司报盘价为：

204.99元/克* 31.1克/盎司/7.00人民币元/美元=910.74美元/盎司

    纽约金08年04月11日 (北京时间)NYNEX电子盘报价为:927.00美元/盎司

（910.74美元/盎司 –927.70美元/盎司）/927.70美元/盎司=-1.83%

也就是说,今日上期所的黄金期货收盘价比国际上最权威的黄金期货定价市场NYMEX的收盘价溢价-1.83%..

美国经济及周边市场基本分析

上周消息面精彩纷呈，周二的美联储货币政策会议记录，记录显示，美国联邦公开市场委员会(FOMC)委员在最近会议上担心楼市和金融市场压力可能引发经济大幅下滑，再度显示出美国宏观经济可能面临窘境。此外，国际货币基金组织(International Monetary Fund, 简称IMF)周三预计，2008年美国经济将出现轻度衰退，并可能导全球经济下滑；美元对应于美国经济的定位依然过强，存在进一步贬值的预期。周四英国央行宣布降息25个基点，欧洲央行决定维持利率不变，并进一步表达对通胀的高度关注。数据面上，周二公布的美国2月NAR成屋销售数据显得不尽如人意，年率下降高达21.4%。美国商务部(Commerce Department)周四公布，美国2月份国际商品和服务贸易逆差增长5.7%，至623.2亿美元；1月份贸易逆差经修正后为589.6亿美元，初步数据为582亿美元。2月份贸易逆差规模远高于华尔街预期。各种数据几乎无一利好美元，这使得美元反弹的可能再度被降低，美元指数71点附近的支撑屡屡受到考验，若本周不能守住，将会面临破位下行一泻千里的局面。

美国劳工部上周五公布，3月进口物价较前月增加2.8%，预估为上涨2.0%；出口物价上升1.5%，市场预估为增加0.5%。美国3月进口、出口物价均上扬，但不足以长期支持美元。

路透/密歇根大学消费者调查报告显示，美国4月消费者信心指数跌至26年来最低点，人们对通胀和失业的担忧使市场愈发相信美国已经陷入衰退。4月密西根大学消费者信心指数从3月的69.5锐降至63.2，远低于市场此前预期的69.0，也是该数据自1982年3月低点62.0以来的最低水平，美国人对当时经济低增长和高通胀还记忆犹新。路透/密歇根大学消费者调查报告指出，在过去50年中仅有12次调查结果低于当前水平。食品和原油价格持续高企，同时失业率上升导致消费者对经济前景的信心跌至1980年以来最低点。该报告还显示，美国1年通胀预期也攀升至4.8%，为1990年10月以来的最高水平。5年通胀预期上升至3.1%，为2007年12月以来的最高水平。私人经济状况预期指标下降至97，为1980年4月以来最低水平，当时为94。

随着信贷损失将使美国经济陷入衰退的担忧四起，美元指数在过去2个月中跌势不止。自步入2008年以来，美元指数已经下滑6.4%，且在过去2年中，每年下跌8.3%。G7在北京时间4月12日凌晨结束的华盛顿会后联合声明中宣称："自上次会议以来，外汇市场有时出现剧烈波动，我们担心这可能对经济和金融稳定带来影响。"这是G7自2004年2月美国博卡拉顿会议以来，首次改变外汇措辞。G7称，"我们将继续密切关注外汇市场走势，并且采取适当的合作"。在过去的4年中，G7一直沿用"不欢迎外汇市场过度波动，汇率应该反应基本面"的说法。G7可能正谨慎的为美元提供支撑。如果G7对外汇动荡置之不理，美元将继续承受抛压。美国财长保尔森表示，外汇市场措辞的改变，表明市场在发展，而且发生了变化。保尔森同时宣称，在会议上"郑重承诺"了强势美元政策。

G7上一次干预汇市要追溯到2000年9月22日，出手购买欧元。当时欧元自1999年问世以来，已经下跌27%。而G7最后一次拉高美元的操作则是1995年，当时日元兑美元报79.75。在G7公报上对外汇市场波动表示担忧之后，美元兑其他主要货币的跌势可能将放缓。G7改变外汇措辞，无疑增加美元反弹动力，但想单凭公报上的"口头支票"对连续大跌了8个月的美元产生"望梅止渴"的神效，简直有点不可思议。G7公报的措辞是表示不满汇率波动的一种额外的呼吁。这确实是一个大胆的声明，但是要真正对美元起到支持，还有很长的路要走。由于上周四欧洲央行宣布维持利率4.0%不变。会后声明中暗示，该行近期没有降息的计划，这等于默认了强势欧元的现状。不过由于本周欧美经济数据众多，美元能否兑现G7的提振，很大程度上还将取决于经济数据的表现。如果本周一公布的美国3月零售数据令人失望，那么美元的悲观气氛将开始蔓延。所有人都担心经济将继续萧条，特别是在上周五消费者信心指数降至26年低点之后。

关注本周的重要数据和事件有，周一的美国3月零售销售、美国2月商业库存；周二的OPEC月度石油市场报告、德国4月ZEW经济景气指数、欧洲央行行长特里谢讲话、美国 3月(核心)生产者物价指数、美国4月纽约联储制造业指数、美国2月资本净流入、美国4月NAHB房价指数；周三的美国3月(核心)消费者物价指数、美国3月新屋开工、美国3月营建许可、美国3月工业产出、美国上周EIA原油库存变化、美联储公布褐皮书；周四的欧洲央行月报、美国上周初请失业金人数、美国4月费城联储制造业指数。

美元

在美国经济陷入衰退已成定局的情况下，上周欧洲央行与英国央行各不相同的利率决定成为了市场关注的焦点。其中为了抑制区内通过膨胀继续升温的压力，欧洲央行所采取的维持现行利率不变的政策早已在人们的预料之中。但是，分析人士还是从会后欧央行行长特里的发表的声明中看出了几分之前强硬表态松动的端倪。考虑到最新公布的数据正在不断的证明欧洲经济受次贷危机影响也逐渐显出疲态，其能否继续维持现行的货币政策不变，市场的怀疑态度正在加深。而上周五G7会议最后发表的公开声明也为最近动荡不安的外汇市场增加了更多令市场琢磨的因素。各国财长表示不希望看到外汇市场的剧烈波动，在必要时刻会采取适当的行动。而美国财长保尔森更是“郑重承诺”了美元的强势政策。今晨，欧元/美元的跳空下跌可能就是市场对G7会议声明的最直接反映。

美元指数大幅下跌，截至发稿时收71.99，其原因在于上周五出来的数据包括美国3月进（出）口物价指数月率均大幅上升，抬高了市场对通货膨胀的担忧。另外，美国4月密歇根大学消费者信心初值为63.2，此前市场预期值为69，前值为69.5。该数据表明在伯南克首次公开承认美国经济陷入衰退以后，消费者的信心大幅降低，推动美元下跌。同时，作为用美元计价的黄金变得相对便宜，增加了投机买盘。另外，上周五晚间在华盛顿召开G7会议强调因金融市场动荡持续时间较预期长，全球经济前景已恶化；指全球金融市场动荡仍具挑战性，且较他们原先预期得要长；对上次会议以来外汇市场的大幅波动感到忧虑，但未谈及欧元、美元或日元，只对中国提高人民币汇率弹性的决定表示欢迎，希望其加快人民币升值。市场预期七大工业国会于近期联手采取措施干预汇市，具体措施对美元进而对黄金的影响，让我们拭目以待。

考虑到最近市场对于美国经济的利空数据已经表现的较为麻木，且美国方面又频频表态要维持美元强势地位，因而短期内美指有望走出一波强势。但是受自身经济面因素制约，长期来看，美指的弱势格局依旧难改。

油价

国际能源署(IEA)周五声称，受经济增长放缓影响，2008年全球石油需求的增幅可能远远小于预期；有数据显示中国3月原油进口较上年同期增加25%，至纪录高位，来自中国方面的强劲需求支撑着油价基本面坚挺，从而帮助油价上涨；油价盘中最高触及110.82美元/桶，最低下探至108.92美元/桶，收报110.14美元/桶，上涨0.03美元，涨幅0.03%；由于市场对G7会议干预汇市的期望下降，这将继续支持油价后市上扬。

上周原油大幅走高，由于G7财长会议即将召开，且干预汇市的可能性越来越小，投资者看好下周欧元将继续维持强势，因此美元多头投资者进行获利了结，成为油价上涨的重要因素。不过，受IEA下调原油需求影响，油价周五走势极不稳定，但波动不大，最终微幅收高。有关方面预测：08年原油需求增长将放缓，且数据显示美国消费者信心大降，而美国股市则在令人失望的通用电气业绩公布后挫跌，这些均激起市场的经济衰退忧虑，这容易造成交易商了结获利，油价会因此下挫。油价永远在矛盾中寻求方向，值得强调的是油价的连续上涨不是需求带来的，更多就是资金的流向，这些资金流动速率快，油价起伏会大，黄金在短期内方向更加混沌，调整力度会更加剧烈。

市场综述

周五金价如我们所预期，市场波动收窄！明显市场在G7会议这个不确定因素之前交投并不活跃。周末的G7会议称“将密切关注外汇市场动向，并在适当时机联合行动”，G7以前一直沿用“不欢迎外汇市场过度波动，汇率应该反应基本面”的说法这是G7自2004年2月美国博卡拉顿(Boca Raton)会议以来，首次改变外汇措辞。美国财长保尔森也在会上重申了强势美元政策。保尔森的言论已经重复过多次，但G7这样的口头“干预”无疑让美元获得提振。周一开盘后欧元 /美元少见的低开后大幅下挫直到4小时BOLL的下轨勉强获得支持。

当然这一结果令金价承压。早盘金价也是跳空而下，运行至于920美元下方。上周金价开盘915.3最高939.7最低920.8收盘926.4。运行于我们预期的震荡空间。暴跌之后，第1周反弹，第2周探底，上周走势震荡，但从图形上看这几周都是收出小实体的K线而且区间相当有限。当然这与美元的看起来的振荡筑底有密切关联。尽管美元在G7的谨慎支持态度后大幅反弹，但从周5的美国股市我们看到美国各大型企业纷纷调低盈利预期。如通用（GE）公司，和有被誉为美国经济晴雨表之称的联邦包裹(UPS)等重量级公司，因为这些公司的利润来源渗透进民众的衣食住行，其盈利状况对经济情况有一定的前瞻性。而如今市场关注的焦点就集中在金融业对国家经济体的影响上。而且利率期货市场显示，美联储4月30日会议降息50个基点至1.75%的几率已经增加至46%，1周前为36%。关于降息幅度的争议与聚焦，对市场预期的炒作，或从本周或拉开序幕。

随着上周的交易接近尾声，市场情绪变得越来越消极。欧元及原油市场本周走势强劲，对美元价格也都创新高，黄金市场走势出现疲软现象。纽约证券市场没有追随日经指数前一晚的走势，在GE公司表现出获利的可能性时（世界最大工业企业），道指一路下挫229点。这样的市场行情也帮助黄金有机会实现突破950美元价位的目标。更别提消费信心指数达到26年来最低点位对黄金的作用了，这将进一步增加黄金作为避险工具的价值。

纽约现货交易价格末笔交易下跌4.5美元，由于上周黄金下跌23美元，交易者无法弥补损失，仅持观望态度，本周买方价格下探至925美元。但是本周尾盘交易下跌10到12美元，说明这拨下挫行情已经开始扭转。

下周市场会走到哪一步呢？这里罗列一些来自交易者的看法，这些内容都是由南非路透社，彭博咨询以及市场观察提供的。“目前的走势大幅波动，没有记号显示近阶段的涨幅能达到多少，”德国贵金属交易集团Heraeus公司的市场主管Wolfgang Wrzesniok-Rossbach表示。“我们注意到原油一路走高，欧元对美元价格也接近最高价位，但是黄金离它的历史高位还有100美元的距离。可能还有一些长期头寸，准备在黄金上扬走势再度启动时抛售。”他补充到。

“前期金属市场表现出的利好行情复杂多变，尤其是黄金，今年第一季度就跌破前几个星期的价位，”德意志银行有报道称。“在我们揭露、黄金市场将长期存在的问题以前，可以说本周末的七国财政部长会议就已经有可能为金价带来风险了，因为会议极可能是围绕美元大幅贬值以及落实新的加强美元的一揽子计划展开的。”

“黄金曾经快速上扬，但现在势头开始放缓了，”位于新泽西Closter的Equidex Brokerage Group Inc集团的期货交易总监Ron Goodis表示。“对于黄金市场走势我无法做出解释。牛市行情每天都随着美联储消息而被挑起，就目前来看黄金市场的风险还不大。但是在几个月内它可能不会有大动作。”

“我们估计受原油和欧元影响，黄金可能出现大幅度反弹，”纽约Eagle Futures Inc公司的交易员Nick Ruggiero表示。“现在投资在商品市场的人越来越少，还没有迹象显示市场动力已回归黄金市场”“就目前来看，我估计黄金会大幅走高，不仅是因为美国出现了物价通胀问题，还因为我们已经意识到了中国和其它交易伙伴国物价飞涨的严重性。”Wisdom Financial公司的高级交易员Zachary Oxman表示。“现在交易者们似乎都在犹豫要不要持有头寸，”Oxman说。“我认为，由于美元和证券市场出现疲软，黄金市场应该会出现一拨更大的买方力量。”

然而，并不是人人都这么想：

“过去几周的走势已经证明要突破930美元价位不是容易的事，但我认为黄金即将出现一拨新的推高行情，”BNP Paribas公司的金属分析师David Thurtell表示。“美元消费情绪数据极其疲软，而且下周美元对欧元价格可能下探至1.6美元比1位置，这将拉动黄金走高，”他补充到（关键要注意：拉动一词）

受此影响本周金价应仍以震荡为主，波动应变得更加频繁，但波动幅度应不会过大至产生出新的方向。主要波动区间应在946—905之间。短线看来932（60日均线），939（10周均线）所在都将给金价带来强劲压力！下方不错的支持应来自20周均线900附近位置。本周数据较多而且重要（会影响到市场对降息程度的预期），料市场风向较为多变，谨慎或者进场成本较高的投资者应以观望为主，因为在重要数据影响下价格短时间内变化比较大，心态不好很容易被淘汰出局！今日需要关注的数据是美国3月零售销售，数据做好可能再度刺激亚洲盘时间完成反弹修正后的美元指数上行，从而打压金价！

走势分析

上周金价虽延续超跌反弹，但在技术面的压力下已呈现明显滞涨态势。如果单就金市本身而言，不管是技术面还是资金流向都倾向金价或将存在进一步调整。但关联市场却对金价作出了明显趋强运行的指引，这使得短期金市仍存在运行的不确定性。在金价已经累积调整160美元的情况下，金市最终将选择在关联市场的指引下运行。就短期指引而言，趋强运行的原油、商品金属使得金价维持着相对强势。就中期而言，美元必将进一步破位下行，这势必引发金价新的回升浪潮，只是还无法确定这个时机会在什么时候出现，但相信会在4月内觅得这样的端倪。

勿盲目看空中期美元弱势下的金市 关于美元的基本面我们不用进一步多讲，所有的数据面、消息面无一利好美元。虽上周以及前周美元面对极差的经济数据没有破位下行，但我们认为美元终将选择破位下行。

   不管是以多头倾向还是空头倾向来观察当前的美元K线形态，它都是一个将延续原有中期趋势的“下降三角形”整理。目前来看，美元的弱势反弹可能难以向上有效穿越30日均线。而从三角形整理的时间周期来看，似乎也应该面临破位了。如果美元的破位很快到来，那么希望金价进一步调整的可能就不会实现，金价或将再度冲击1000美元。

此外，美元的资金流向也同样利空美元。从NYBT（纽约期货交易所）中美元期货持仓变化来看，截至4月8日当周，纽约期货交易所中美元的总持仓量由4月1日当周的42995手减少1194手至41801手，基金持有的美元净空头由7438手减少1509手至5929手。对应的美元下跌20点，显示美元现汇市场中的抛压较为明显，这种情况通常示意美元后市会进一步下跌。故对于美元中期弱势的进一步预期使得我们不能盲目看空阶段性金价。

原油、基本金属的强势运行形成当前金市的直接提振

近阶段的原油、以铜铝为代表的基本金属运行明显强于黄金，它们近阶段强势运行对金价的指引甚至超出了美元走势对金价的指引。原油、商品金属的总体牛市有望进一步延续，其将延续对金市的提振。伦铜与原油价格纷纷再创历史新高，伦铜甚至刚刚欲突破近2年的宏观上升三角形整理，其技术面上的上升潜力难以估量。而阶段性的原油价格应该升至120美元附近。如NYMEX原油期货周K线图示：

当前油价延续着标准的振荡上行态势。图中H1线为近几年油价宏观运行的上行趋势线，H2线为对应的轨道线，该线在07年底至08年初被油价进行了突破与确认，H2线已转为新的趋势线。H3线是对应于H2线的轨道线，其在H2线上方与H1H2等宽距离的位置附近。油价进入新的轨道后，理应在H3线上寻找波段上行的反压，以目前油价运行的斜率来看，H3线上的压力应该在120美元上方。此外，我们给出了油价自99年以来的宏观上行五浪，图示5浪上行中一个理论的目标压力位在120.49美元，或将与H3线一并构成油价上行的共振压力。

技术面

来源：金仓俱乐部

走势回顾：现货金上周五最高触及932.10美元/盎司，最低下探至917.40美元/盎司，收报924.60/80美元/盎司，跌幅0.49%，纽约市场周四尾盘报929.50美元/